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興安證券 昭春
五糧液(資訊 行情 論壇)(000858)：流通股本76378萬股，最新收益0.284元，凈資產2.639元。公司是國內最大的濃香型白酒生產商，年銷售量14萬噸左右，主要產品有五糧液、五糧春、金六福、瀏陽河等系列白酒。經過多年來的發展，五糧液系列酒目前已擁有了80個品牌、200多種規格，形成了高、中、低檔產品系列。由于產品質量上乘，生產工藝先進，
因此奠定了“五糧液”中國最有價值品牌的地位。其高檔酒毛利率達到65.86%，是中低檔酒的2.76倍，企業經濟效益十分可觀。03年，公司在把握酒類經營的同時，還斥巨資1.5億元投資興建了污水處理技術改造等7個技改工程項目。這樣以來，不僅加大了企業對朝陽行業的投資力度，而且還有效的降低了企業經營的系統性風險。此外，日前發改委已向國務院遞交報告請求為白酒生產企業減免1公斤白酒1元的從量消費稅，這則消息對于五糧液來說，除了能直接增加收益外，公司擱置許久的新窖池還將有機會重新獲得使用，其高檔酒的產量也有望隨之獲得提升，因此對于五糧液而言，本稅法的改革相比與其他白酒企業就多了一層意味。
二級市場上，受遲遲不實施股改之影響，該股日前重新回到了年出以來的大箱體底部區域。由于技術上的嚴重超跌，因此該區域再次對股指構成了有效支撐。鑒于本輪回調過程中量能出現大幅萎縮，主力惜售情節嚴重。未來年底時間的日益鄰近，機構自救行情有望隨之展開，加之公司基本面優良且具有抗周期以及消費升級的特征，因此該股后市反彈高度將值得期待。
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