深南電(000037)：小盤電力率先突破

http://whmsebhyy.com 2005年11月18日 18:32 寧波海順

　　寧波海順

　　近期政策面不斷拋出利好，行情終于開始轉暖，指標股聯手大動大盤走強，各路熱點、板塊紛紛活躍，市場一片沸騰。整個板塊輪動來看，石化、鋼鐵、電力本周都輪番有所異動，而同樣作為周期性行業的權重代表的電力股卻一直表現滯后。為此，依照市場運行慣性，電力股有望在后市行情中快速迎來補漲，關注000037深南電(資訊行情論壇)，公司地處

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重工業發達的廣東沿海地區，該地區用電需求一直比較旺盛，區域性優勢為公司主營收入增長奠定了穩定的基礎。短期該股技術形態走好，反轉強攻在即。

　　擴張與創新并行，規模化發展優勢

　　電力行業是一個成本投入與回報規模化效應明顯的行業。為加快公司發展，公司在廣東

東莞市高?鎮唯美工業園區內投資建設的東莞高?天然氣燃機電廠項目，該項目分一、二期工程，動態總投資12.04億元，達到總裝機容量36萬千瓦。由于東莞市位于珠江三角洲的黃金地帶、依托著香港、深圳和廣州三大城市，目前工業總產值已占其總產值的90%，且仍在以每年18%以上的速度發展，用電負荷和用電量快速增長。該項目將有望成為公司新利潤增長點。

　　由于公司是以燃油為發電原料，近年來

國際油價的爆漲，讓公司嘗盡苦頭，項目改造早已提到公司發展日程上來。公司在04年報中也明確表示公司在05年要積極跟進廣東省液化天然氣(LNG)清潔能源項目的建設進度，全面開展南山熱電廠油改氣項目，同時，做好中山新廠和高?電廠改燒天然氣的前期工作，為盡早用天然氣發電做好各項準備工作。由于LNG清潔能源項目具有發電燃料成本較低、價格穩定和長期的穩定供應等特點，公司在油改氣后，將大幅提高主營毛利率水平。

　　天時、地利推動公司業績穩定增長

　　整個電力行業與經濟發展預測趨勢來看，預計2005-2007年GDP增長速度不會低于8%，且2007-2008年很可能是新一輪經濟增長周期的起點。未來2-3年電力需求增長率呈遞減趨勢，但仍在10%以上。非重工業部門用電增速有加快趨勢，但不會動搖重工業用電的主導地位，新興工業化地區是維持電力需求增速的重要力量。短期來看，2005年電力行業收入增長速度為15%左右，2006-2007年在12%以上。受益于煤炭價格下降，從2005年下半年起火電行業的毛利率將大幅回升。預計從2005年下半年起，未來3年電力行業凈利潤增速將逐步回升。

　　正是由于

中國經濟目前處在重工業化的起飛階段，重工業用電的比例會有所下降，但其主導地位不會改變。電力行業依托這樣的大環境，將成為未來整個權重板塊走勢最為堅挺的板快。深南電由于特殊的地理環境，特別是南方沿海作為高速發展地區，近兩年來該地區限電拉閘現象時有發生，這正是電力供應緊張的表現，也刺激了該上市公司業績的穩定大幅增長。

　　節能項目在04年已取得顯著成效

　　今年上半年，隨著深南電投資的深南電公司新機組的全面建成投產，深南電的權益裝機容量達到111萬千瓦，發電量達到歷史最高紀錄。深南電全資的南山熱電廠完成發電量374129萬千瓦時，較上年同期增長18.95%。而在節約生產成本方面，公司在04年就已有顯著成效。2004年，深南電采購的重油平均油料費為1832.21元/噸，較上年增加151.81元/噸；輕油平均油料費為3114.16元/噸，較上年增長807.56元/噸；油料費比上年增加12213.47萬元，為彌補燃油價格不斷上漲的壓力，深南電嚴控發電生產環節，發電機組平均上網油耗196.12克/千瓦時，較上年減少2.91克/千瓦時，從而使燃油成本較上年減少1921.70萬元。

　　技術上，該股歷經幾年的歷史大調整，今年7月一度下探至5元附近企穩，隨后展開爆發反轉行情，迎來一波強勁上攻。短期該股再次回落至歷史底部，在6元附近成功構筑階段性底部平臺，隨著短期藍籌股的全面反彈，該股小幅放量上揚，圖形突破，有望依托歷史大雙底，展開拉升行情，重點關注。

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深南電(000037)：小盤電力 率先突破

深南電(000037)：小盤電力率先突破