全興股份(600779)：清華創投 直擊熱點

　　國泰君安

　　今日國家發展改革委、科技部、財政部等十部委聯合制定的《創業投資企業管理暫行辦法》,正式發布,并于2006年3月1日起施行。《辦法》明確提出“國家有關部門應當積極推進多層次資本市場體系建設,完善創業投資企業的投資退出機制。”也就是給了創投公司資金出路找到了渠道，為創投公司的發展鋪平了道路。我們認為二級市場上低價的創投概念股值

得重點關注。就譬如“清華科技創業投資有限公司”是中國本土創業投資機構10強前列，投資其股權的上市公司有600779全興股份(資訊 行情 論壇)值得密切關注。

　　《辦法》出臺 創投大利好

　　有人在恐懼中小板擴融，擔憂這個利空。而中小板擴融誰能受益呢？我們認為中小板隊伍擴融給創投企業解決了最后一棒的“出路”問題，屬于重大利好。而今日《辦法》借鑒國際慣例,結合我國實際,在對“創業投資”、“創業企業”和“創業投資企業”等概念做出法律界定的基礎上,從資本私募、委托管理、承諾出資制度、特別股權投資制度、業績激勵機制和風險約束機制等九個方面,為創業投資企業提供了特別法律保護；從設立政策性創業投資引導基金參股支持創業投資企業設立與發展、稅收政策扶持和完善創業投資退出機制等三個方面,明確了對創業投資企業的政策扶持措施。而國家發展改革委、科技部、財政部等十部委聯合制定的《創業投資企業管理暫行辦法》將在我國社會主義市場經濟中發揮積極的作用。對清華科技創業投資有限公司這樣知名的創投企業更是直接利好。

　　創投概念 巨大利好

　　《辦法》的出臺，資本市場結構的健全，投資方式的完善，創投公司的日子其一有了保障，其二有望走上陽光大道。清華科技創業投資有限公司依托清華的品牌，在創投業中有著較高的地位，旗下的項目一旦成熟，并向中小板輸送上市公司，有望產生巨大的投資收益，給參股的企業帶來豐厚的回報。類似600779全興股份、600744華銀電力(資訊 行情 論壇)都有望受益。就譬如600779全興股份公司有的參股公司的孫公司深圳賽百諾公司，擁有世界上首個基因治療藥物“今又生”的自主知識產權，目前該產品已在我國獲準正式上市，預計每支定價為2000元，而賽百諾的產能可達100萬支，由于該藥物是世界上首個獲得新藥證書的基因藥物產品，在目前尚無競爭者的情況下，該產品的銷售將不成問題，而其巨額的壟斷利潤，必將為公司帶來高額的回報。據有關媒體預測，該項目有望產生10億元以上的利潤，雖然不得而知這個項目的盈利能力究竟如何，況且畢竟是參股公司的孫公司(四川全興股份有限公司(18%參股)—深圳市清華源興生物醫藥科技有限公司(90%)—深圳市清華基因城發展有限公司(30%)—深圳市賽百諾基因技術有限公司)。但一旦創投渠道通暢，擁有好項目的好企業，源源不斷的進入發展的快車道，自身進入資本市場，將

　　品牌價值 "錢程"似錦

　　公司也擁有媲美茅臺、五糧液(資訊 行情 論壇)的國酒品牌優勢。作為我國最著名的白酒生產企業之一，品牌價值和行業壟斷優勢相當突出，其主導產品均多次獲得“國家質量金獎”，“全興”品牌榮獲中國馳名商標，“全興大曲”多次榮獲“中國名酒”。尤其值得一提的是，公司的“水井街酒坊遺址”是全國重點文物保護單位，素有“中國白酒第一坊”的美譽，其“'水井坊”酒更成為國酒一線品牌，并獲得國家質檢總局頒布'國家原產地域保護產品稱號，是我國第一個獲得國際身份證的濃香型白酒類產品，其巨大的品牌價值完全可以媲美于五糧液、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)。公司05年上半年酒業銷售收入高達2.6億元，產品毛利率更是高達80.29%，贏利能力極其強勁，這充分顯示了公司已進入了高速成長的黃金時期。而隨著我國酒類消費正逐步向高檔酒轉移，早已搶占高檔白酒制高點的全興股份，將迎來更大的發展機遇，特別是白酒價格的持續上漲，更直接提升公司的業績，其“錢程”似錦。

　　二級市場方面，該股在歷史低位構筑小雙底形態，前期的量能顯示有資金介入，借創投題材股價有望出現積極的表現，值得逢低關注。