廣州萬隆：下半年重點行業及龍頭品種分析

　　廣州萬隆

　　在宏觀經濟預計出現調整的情況下，回避行業景氣預期回落的行業，重點關注業績穩定增長從而具有強抗周期性的行業、因原材料降價而使成本壓力減輕的行業、受益匯率調整的行業、景氣階段性回暖的行業以及股權分置背景下因對價而具有投資價值或具有并購價值的個股。

　　業績穩定增長行業

　　1、零售業：在投資增長速度預期下降、出口遭遇貿易磨擦的背景下，消費對經濟增長的作用顯得更為重要，國家可能會出臺鼓勵消費的政策，消費保持穩定增長。同時，消費也受益于人民幣升值：進口價格下降、財富效應刺激消費。另外，在股權分置后，部分零售股因其具有黃金商圈的占位而具有較大的重置價值和并購價值。重點關注個股：大商股份(資訊 行情 論壇)(600694)、華聯綜超(資訊 行情 論壇)(600361)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)(002024)、百聯股份(資訊 行情 論壇)(600631)

　　2、金融業：我國金融業正邁向混業經營，具有很大的發展空間。銀行業發展穩定，雖然受宏觀調控的影響及資本金不足的限制，貸款增速下降，壞帳率可能有所反彈，利潤增長速度有所下降，但仍能保持20%左右的較高增長速度。另外，我國商業銀行對零售業務的發掘、中間業務的擴展、混業經營的試水(如成立基金管理公司)預示者銀行業的發展潛力。重點關注：招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036)、蒲發銀行(600000)、民生銀行(資訊 行情 論壇)(600016)。

　　3、食品飲料業：受宏觀經濟波動特別是投資波動的影響很小，收入彈性小，具有穩定增長的特點，隨著人均收入的不斷增長，品牌消費品具有很大的發展空間。重點關注：張裕(資訊 行情 論壇)A(000869)、伊利股份(資訊 行情 論壇)(600887)、五糧液(資訊 行情 論壇)(000858)、第一食品(資訊 行情 論壇)(600616)、全興股份(資訊 行情 論壇)(600779)、瀘州老窖(資訊 行情 論壇)(000568)

　　4、高速公路：我國公路運輸行業處于快速成長期。根據交通部規劃，到2010年，公路總里程要達到210萬至230萬公里，全面建成“五縱七橫”國道主干線，目前人口在20萬以上的城市高速公路連接率將達到90%，高速公路總里程達到5萬公里。隨著高速公路網的完善和社會車輛保有量的提高，公路車流量穩定增長。重點關注：中原高速(資訊 行情 論壇)(600020)、粵高速(資訊 行情 論壇)(000429)、現代投資(資訊 行情 論壇)(000900)

　　5、醫藥：醫藥受宏觀調控的影響小，具有穩定增長的特點。在國家打壓藥品價格的背景下，選擇品牌獨特、產品技術含量高、定價能力強的制藥公司。重點關注：云南白藥(資訊 行情 論壇)(000538)、恒瑞醫藥(資訊 行情 論壇)(600276)、馬應龍(資訊 行情 論壇)(600993)

　　6、軍工行業：具有很高的進入壁壘，國防投資將保持較快的增長，需求穩定。國家投資的積累使軍工企業具有很高的無形資產(技術資源)。重點關注：航天電器(資訊 行情 論壇)(002025)、火箭股份(資訊 行情 論壇)(600879)

　　景氣回暖行業

　　1、電力行業：在煤電聯動的背景下，電價的上調可以減輕火電企業的成本壓力，同時，煤炭價格也預期回落。下半年火電企業的盈利能力將迎來拐點。另外，水電企業成本穩定，可以分享電價上漲的好處。重點關注具規模擴張能力的火電企業如國投電力(資訊 行情 論壇)(600886)、國電電力(資訊 行情 論壇)(600795)及水電企業如長江電力(資訊 行情 論壇)(600900)、文山電力(資訊 行情 論壇)(600995)、廣安愛眾(資訊 行情 論壇)(600979)

　　2、汽車業：經歷了價跌量縮的深幅調整后，我國汽車業正走出低谷，回復到正常的增長速度。國內鋼鐵價格下降、人民幣升值使進口零部件件價格下降及附加值高的進口板材價格下降都將使汽車業受益。1-6月份汽車的銷售量已經回復到10%，利潤的增長恢復要慢一些。預計今后幾年，我國汽車業的增長速度將在10%-15%之間。經濟型轎車的增長速度將超過行業平均水平。重點關注：上海汽車(資訊 行情 論壇)(600104)、長安汽車(資訊 行情 論壇)(000625)、一汽夏利(資訊 行情 論壇)(000927)、樺林輪胎(資訊 行情 論壇)(600182)

　　3、房地產業：國家宏觀調控使房地產業面臨較大的調整壓力，回避業務依賴前期房價漲幅過大的地區如長三角地區的公司。上半年全國房價仍有10%的漲幅，前期漲幅相對較小的地區房價仍有上漲的趨勢，人民幣升值對房地產業有很大的支撐作用。可以關注有奧運升值題材的北京地區的房地產企業如北京城建(資訊 行情 論壇)(600266)、金融街(資訊 行情 論壇)(000402)、陽光股份(資訊 行情 論壇)(000608)

　　成本壓力減輕行業

　　1、電力設備業：硅鋼等電力設備業的主要原材料價格下降，銅(資訊 論壇)的價格預期也將下跌，發電設備公司手中定單飽滿，可以滿負荷生產三年以上，隨著原材料價格的下跌，盈利能力可望提高。輸變電行業的周期更長，將受益于我國電網投資的持續增長。重點關注：東方電機(資訊 行情 論壇)(600875)、特變電工(資訊 行情 論壇)(600089)、天威保變(資訊 行情 論壇)(600550)、國電南瑞(資訊 行情 論壇)(600406)

　　2、造紙行業：我國造紙行業的原材料紙漿、廢紙中有一部分需要進口，人民幣升值將使進口原材料的成本下降，有利于紙業公司的盈利能力的提高。重點關注：晨鳴紙業(資訊 行情 論壇)(000488)、華泰股份(資訊 行情 論壇)(600308)、博匯紙業(資訊 行情 論壇)(600966)。

　　3、機械制造業：鋼材等原材料成本占機械制造業總成本的大部分，鋼價的下跌可以使機械制造業的成本壓力大為緩解。關注上半年工程機械行業中唯一保持10%增長的子行業叉車業龍頭安徽合力(資訊 行情 論壇)(600761)、行業景氣處于上升階段的鐵路車輛零部件制造商晉西車軸(資訊 行情 論壇)(600495)。