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石化股:升值提價雙重利好帶來機(jī)會


http://whmsebhyy.com 2005年07月26日 09:26 上海證券

  上海證券研發(fā)中心 彭蘊(yùn)亮

  日前,國家發(fā)展和改革委員會決定,自23日起將汽油、柴油出廠價格每噸分別提高300元和250元,創(chuàng)出國內(nèi)油價的最高水平。在這種情況下,錦州石化(資訊 行情 論壇)一舉沖上漲幅榜前列,帶動石煉化(資訊 行情 論壇)、赤天化(資訊 行情 論壇)等紛紛上揚(yáng),成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。石化板塊后期還有行情嗎?投資者應(yīng)如何操作?我們從以下方面進(jìn)行
分析:

  一、油價上調(diào)構(gòu)成利好

  上半年以來,國際油價上漲了39%,國內(nèi)汽柴油零售價雙雙上調(diào)至歷史最高水平,對石化板塊構(gòu)成實質(zhì)性利好。數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度紐約輕質(zhì)原油平均價每桶53.22 美元,與第一季度相比上漲3.19美元,與去年同期比上漲39%。而第二季度倫敦布倫特原油期貨平均價每桶 52.89美元,與第一季度相比上漲 4.93美元,與去年同期比上漲 49%。

  進(jìn)入下半年,石油需求量將明顯增長,由于產(chǎn)油國已經(jīng)無力增加產(chǎn)量,歐佩克只有沙特阿拉伯可以提供少量的較為重質(zhì)的原油,因而原油期貨上漲的可能性仍然存在。需求增長、供應(yīng)有限的事實使得國際油價難以大幅度回落,預(yù)計長時期內(nèi)油價將維持在每桶50美元以上。而由于我國市場的油價采取和國際市場聯(lián)動的措施,國內(nèi)汽柴油零售價還有進(jìn)一步上調(diào)的空間,預(yù)計石化板塊股價還將反復(fù)活躍。

  二、升值強(qiáng)化市場預(yù)期

  人民幣升值將降低煉油行業(yè)的國際原油進(jìn)口成本,強(qiáng)化了市場對石化板塊后期反彈的良好預(yù)期,為石化板塊后期走強(qiáng)埋下了伏筆。作為石油進(jìn)口大國,進(jìn)口石油在我國石化產(chǎn)品中占了很大一塊成本。人民幣升值2%之后,石化公司的進(jìn)口成本得到明顯降低,對石化行業(yè)總體上是利多影響。目前,中國石化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、揚(yáng)子石化(資訊 行情 論壇)上市公司等每年進(jìn)口原油達(dá)數(shù)十億元人民幣,人民幣升值將降低其進(jìn)口原油成本,其反彈行情已經(jīng)處于一觸即發(fā)狀態(tài)。

  在可預(yù)見的2005-2008年間,世界范圍內(nèi)新增石化裝置相對較少,而需求隨著經(jīng)濟(jì)的增長而不斷增長,期間多數(shù)石化產(chǎn)品價格更有利于供應(yīng)方,人民升值的效應(yīng)將在這期間得到充分顯現(xiàn)。目前,發(fā)展中國家乙烯的自有裝置滿足率仍然不到50%,2006-2008年世界石化產(chǎn)品需求增速仍舊會大于供給,其價格自然會繼續(xù)保持堅挺,有利于石化板塊的二級市場股價在升值效應(yīng)的帶動下逐步走強(qiáng)。

  三、龍頭公司值得重點(diǎn)關(guān)注

  觀察石化板塊的二級市場走勢我們發(fā)現(xiàn),部分龍頭上市公司已經(jīng)先于大盤走出底部,值得投資者在后期行情中重點(diǎn)關(guān)注。如中國石化(600028)從6月初就開始從底部盤升,目前該股的累計換手率高達(dá)50%以上,大資金建倉的跡象比較明顯。今年1季度以來,公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為1690.4億元,同比增長36.89%,凈利潤為人民幣90.04億元,同比增長21.18%;每股收益0.104元,為歷史以來最好的季度利潤,半年報業(yè)績有望繼續(xù)保持上升勢頭,值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

  同時,上海石化(600688)在創(chuàng)出3.16元的兩年新低后也出現(xiàn)明顯的見底回升態(tài)勢,目前市盈率只有6倍左右,投資價值正逐步顯現(xiàn)。2005年一季度,公司實現(xiàn)凈利潤10.75億元,比上年同期增加46.03%每股收益達(dá)到0.149元。由于公司產(chǎn)品鏈幾乎涵蓋了石油化工的所有產(chǎn)品,擁有880萬噸原油加工能力,居全國第4位,擁有乙烯一溥膜鏈,丙烯一腈綸鏈,芳烴一滌綸鏈三條完整一體化生產(chǎn)線,目前己成為我國最大的乙烯和其衍生物的生產(chǎn)商。目前的價位和市盈率已經(jīng)明顯偏低,投資者可以用中線的眼光進(jìn)行關(guān)注。

  值得投資者注意的是,在放量突破之后,石化股還需要一個技術(shù)性回抽的過程,投資者目前不宜追高,而是應(yīng)待其回調(diào)到短期均線附近之后再行關(guān)注。


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