宏源證券(000562)：升值受益 爆發(fā)在即

　　匯陽投資

　　人民幣升值對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)是長(zhǎng)期利好,因?yàn)槿嗣駧派�值是一個(gè)長(zhǎng)期的漸進(jìn)過程,作為證券行業(yè)的優(yōu)秀代表,公司無疑將受益匪淺.人民幣升值后,以人民幣為計(jì)價(jià)單位的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲,短期來看,石化造紙航空等行業(yè)直接降低了成本,短線表現(xiàn)突出,而從長(zhǎng)期來看,金融證券行業(yè)受益將最為突出,這是國(guó)際經(jīng)驗(yàn)屢次證明了的.銀行股在近期明顯受到大資金的關(guān)

照,在藍(lán)籌股群體中走勢(shì)強(qiáng)勁,就是主力資金的提前布局.而證券行業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分,隨著股權(quán)分置改革等一系列制度建設(shè)的完成,人民幣升值最終會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期的積極推動(dòng)作用,證券市場(chǎng)的主要參與者證券公司將會(huì)迎來一個(gè)飛速的發(fā)展階段,我們匯陽投資就和大家一起分析一只前期有主力大舉建倉的人民幣升值受益股宏源證券(資訊 行情 論壇)(000562).

　　經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,逆市前進(jìn)

　　公司是國(guó)內(nèi)最先上市的券商概念股之一，從當(dāng)年偏居新疆的4個(gè)營(yíng)業(yè)部發(fā)展到現(xiàn)在覆蓋全國(guó)的30個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，去年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)非現(xiàn)場(chǎng)業(yè)務(wù)量占公司交易總量的33.5%，投行取得行業(yè)排名第四的成績(jī),進(jìn)步巨大。公司在眾多券商中屬于資產(chǎn)質(zhì)量不錯(cuò)的企業(yè)，同時(shí)公司還大舉擴(kuò)張，收購(gòu)了浙江省信托，將觸角伸向了最具發(fā)展?jié)摿Φ恼憬�地區(qū)，以收購(gòu)的方式占據(jù)了浙江的市場(chǎng)份額.浙江是我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，而民營(yíng)企業(yè)的進(jìn)一步做大做強(qiáng)迫切需要資本市場(chǎng)的支持,近年來浙江的民營(yíng)上市公司數(shù)量激增,尤其是中小板幾占半邊江山,投行業(yè)務(wù)在浙江有巨大的發(fā)展空間,因此一旦市場(chǎng)向好，公司近水樓臺(tái)先得月將有大的發(fā)展。而且象公司這樣經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的公司最有希望獲得央行的注資.

　　股改受益,價(jià)值低估

　　近期的股權(quán)分置改革試點(diǎn)又給公司帶來巨大的業(yè)務(wù)機(jī)遇，因?yàn)槊總�(gè)股權(quán)分置試點(diǎn)公司需要三位保薦人，這無疑對(duì)宏源證券這種基本面不錯(cuò)的證券公司帶來直接利好。同時(shí)公司又是祥龍電業(yè)(資訊 行情 論壇)的第一大股東，持有1.1億法人股。而祥龍電業(yè)目前股價(jià)2.58元，在全流通和人民幣升值的大背景下，以目前股價(jià)計(jì)算其增值潛力也有望上億元,公司的價(jià)值已不能用目前的股價(jià)來衡量。

　　大股東實(shí)力雄厚，蘊(yùn)涵較多金融創(chuàng)新題材

　　尤其值得一提的是其第一大股東--中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理有限公司，不但資本實(shí)力雄厚，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中地位甚高，常常走在我國(guó)金融改革,金融創(chuàng)新的前沿,蘊(yùn)涵較多的炒作題材。去年信達(dá)托管漢唐證券后,漢唐的重倉股浪潮軟件(資訊 行情 論壇)即出現(xiàn)飆升走勢(shì),因此宏源證券充滿了想象空間.

　　2004年，國(guó)務(wù)院給了資產(chǎn)管理公司三大政策：允許資產(chǎn)管理公司進(jìn)行商業(yè)化收購(gòu)；允許接受國(guó)有企業(yè)委托的不良資產(chǎn)處置；對(duì)抵債資產(chǎn)可以進(jìn)行投資和處置。資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型迫在眉睫。信達(dá)已經(jīng)提出的戰(zhàn)略是：向商業(yè)化的專業(yè)資產(chǎn)處置公司轉(zhuǎn)型，成為以不良資產(chǎn)處置為主業(yè)，同時(shí)具有資產(chǎn)管理和投資銀行功能綜合性的資產(chǎn)管理公司。而信達(dá)的不良資產(chǎn)越處置越少，要往投資銀行方面靠攏，就需要積累經(jīng)驗(yàn)、人才，打造品牌。宏源承擔(dān)這個(gè)功能是當(dāng)之無愧的,信達(dá)也有意把宏源作為開拓資本市場(chǎng)的一個(gè)平臺(tái).

　　信達(dá)老搭檔空降公司，大投行呼之欲出

　　今年4月11日，公司召開董事會(huì)，選舉高冠江為公司新任董事長(zhǎng)，此前，在2004年1月，張志剛從漢唐證券托管前線火速返回北京，擔(dān)任了宏源證券總經(jīng)理一職。對(duì)于圈內(nèi)人士來說，高冠江的名字并不陌生。當(dāng)年他因參與設(shè)計(jì)和主持鄭百文重組，在證券市場(chǎng)上廣為人知。對(duì)于張志剛來說，曾經(jīng)的漢唐證券接管組組長(zhǎng)的身份，也為他平添了幾分神秘。到宏源證券之前，兩人都長(zhǎng)期在信達(dá)資產(chǎn)管理公司總部工作，并曾經(jīng)作為主任和副主任在信達(dá)股權(quán)部搭檔。如今，兩個(gè)老搭檔在宏源證券這一新的舞臺(tái)上重敲鑼鼓,可見信達(dá)對(duì)宏源證券的支持。

　　在中國(guó)，國(guó)有企業(yè)的改組和改造是特有的，這么多國(guó)有企業(yè)要和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)接軌，必然要改造，投行在里面還沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。而信達(dá)資產(chǎn)在這方面的優(yōu)勢(shì)非常明顯，信達(dá)債轉(zhuǎn)股的資產(chǎn)都是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的骨干企業(yè)，一共做了1700億的債轉(zhuǎn)股，從額度上來說，在四家公司里面是最大的。在一些行業(yè)如煤炭、磷肥行業(yè)、化工等等，信達(dá)都處于非常重要的地位。信達(dá)不僅作財(cái)務(wù)重組，還進(jìn)行實(shí)質(zhì)性重組，這一塊就是下一步宏源證券投行要做的事情。相信有信達(dá)資產(chǎn)管理公司這樣一個(gè)背景、平臺(tái)和資產(chǎn)庫，以及兩位來自信達(dá)的資深老總,公司在股權(quán)分置試點(diǎn)等金融創(chuàng)新領(lǐng)域必將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇,有望在未來的券商大調(diào)整,大并購(gòu)浪潮中成長(zhǎng)為中國(guó)具有國(guó)際一流水準(zhǔn)的大投行.

　　大型頭肩底，爆發(fā)在即

　　股價(jià)走勢(shì)上,該股四月份以來連放大量逆市震蕩走高,中線資金運(yùn)作跡象十分明顯,目前構(gòu)筑近半年的大 型 頭肩底 形態(tài)即將完成,量度升幅至少在5元以上,上升空間十分誘人,而連續(xù)的縮量蓄勢(shì)更是牛股爆發(fā)前的典型特征,匯陽投資建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。