博匯紙業(600966)：紙業龍頭 升值受惠

　　國金投資

　　公司在我國文化紙品中占有重要地位，原有主導產品為書寫紙、雙膠紙和牛皮箱紙板等，隨著募集資金項目逐步投入新增涂布白卡紙和涂布白紙板項目，產能的擴張和產品結構的調整將帶來可觀的新增利潤點，未來業績預期出現高增長。30萬噸白卡生產線投產增加了公司產能81%，該產品產銷趨勢將決定公司05年及以后年份的業績增長。目前紙機已能連續

生產，產品質量基本達到設計要求，銷量呈月度增長趨勢。設備的先進性仍將支持產品質量和銷量的逐步提高。20萬噸自備化機漿生產線的投產將進一步降低社會卡噸紙成本665元或14.5%，產品毛利率可由目前的14.6%提高到26.9%，05年因仍部分采用外購漿，毛利率為20.4%,成本優勢同樣支持產品銷量的逐步提高。公司生產用紙漿的部分需要進口，人民幣升值使生產成本進一步下降。

　　二級市場主力機構通過大幅打壓股價，放巨量推高換籌，完成了最后吸貨洗盤動作，該股短線有望繼續上沖，中線填權的可能很大，建議投資者關注。