南鋼股份(600282)：績優典范 升值收益

　　匯陽投資

　　在人民幣升值的利好消息刺激下，升值受益板塊首當其沖大漲，如何深入挖掘這一長期利好，尋找升值長期受益個股成為今后獲利的關鍵，經過普漲后個股分化在所難免，市場仍會回到價值投資的軌道上來，我們認為鋼鐵股在新的《鋼鐵產業發展政策》和人民幣升值雙重利好的推動下，其績優低價，低市盈率，低市凈率的獨特魅力再度展現，估值水平應該

重新衡量，優勢鋼鐵企業將迎來新的發展機遇，我們匯陽投資就和大家一起分析一只產品在鋼鐵子行業中景氣度一直旺盛的潛力黑馬南鋼股份(資訊 行情 論壇)(600282)

　　中厚板景氣度高，市場潛力巨大　

　　公司是江蘇省最大的鋼鐵聯合生產企業，目前已形成年產鐵250萬噸，鋼300萬噸，鋼材300萬噸的綜合生產能力，主導產品為熱軋中厚板等，市場占有率較高。近年來，我國城市化進程的加快和重工業產業升級促使國內市場中厚板消費一直保持強勁增長態勢，其中建筑鋼結構、橋梁、油氣輸送、造船等行業中厚板的需求量增長最快，導致國內中板產品供需缺口明顯。2001年至2003年中板消費量幅分別為31.54%、26.77%和45.05%，預計2005年中厚板消費量仍保持10%以上的增長。隨著造船業復蘇和西氣東輸工程的實施，我國專用中厚板材需求保持高速增長，國內優質寬中厚板材生產遠不能滿足需求。2004年國內中板的進口數量在400萬噸，主要是專用中厚板，從目前情況分析，專家預計我國到2010年專用中厚板的需求量將達到2500萬噸，而國內目前的產量不足1500萬噸，我國寬中厚板，特別是專用板產品的市場發展潛力巨大。

　　新項目投產，提升贏利空間　

　　公司于2002年投資建設的100萬噸級寬中厚專用板(卷)生產線，是國內第一條、世界第三條卷軋中厚板生產線。技術和裝備已達到國際先進水平，具有高生產效率、高質量、高成材率和低能耗、低成本的優勢，可以生產高強度輸送油氣管道用鋼板和高強度高韌性艦船用鋼板等。該生產線已完工試車并實現超設計產能的良好狀況，該項目的投產將使公司成為我國重要的專用板生產基地，勢必進一步增強公司的綜合競爭力。目前，在國內主要中厚板生產廠商中，南鋼的中厚板產量規模位居前三，由于中厚板材需求穩定增長，供需缺口較大，新增產能和產能釋放能力有限，中厚板材供求狀況將好于鋼鐵行業一般水平，總體上看中厚板材價格穩定、堅挺，將逐步攀升。隨著生產水平的不斷提高，2005年公司的鋼產量將達到330萬噸、鋼材產量將達到310萬噸以上，其中中厚板產量將達到188萬噸。據專家預測，該項目在完全投產后可為公司增加每股收益0.49元，利潤增長的空間極大。　

　　政策利好促進行業長遠發展

　　近日發布的《鋼鐵產業發展政策》，包括了產業發展規劃、產業布局調整等等，主要旨在加速鋼鐵產業的整合、提高產業集中度和國內鋼鐵產業競爭力，通過制定產業技術政策、原材料政策等促進鋼鐵行業和諧發展，同時提高了行業準入標準，對象南鋼這樣的優勢企業來說實際上是利好，有利于公司的低成本擴張。而人民幣的升值更將降低進口鐵礦石的價格，直接提高公司的贏利水平，而且這一利好是長期的，因為人民幣升值是一個長期的漸進式過程，機構對鋼鐵股的估值水平將大大提高。

　　破凈超跌，回歸在即

　　股價走勢上，該股經縮量下跌后股價低于凈資產的幅度已超過10%，價值被嚴重低估，周線圖上技術指標已創歷史新低。近日成功構筑圓弧底，成交同步溫和放大，量價配合良好，場外資金正穩步介入，價值回歸行情指日可待，匯陽投資建議投資者重點關注。