鋼鐵新政策：為鋼鐵板塊帶來新投資機(jī)會

　　主持人錢茁茁：近期鋼鐵股持續(xù)走強，在國家發(fā)改委公布《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的消息刺激下，昨日西寧特鋼(資訊 行情 論壇)一舉漲停，帶動撫順特鋼(資訊 行情 論壇)、首鋼股份(資訊 行情 論壇)等大幅反彈，使得鋼鐵股分類指數(shù)大漲19.68點，成為盤中耀眼的亮點。那么，除了政策的影響外，引致鋼鐵股反彈的動力還有哪些？

　　江蘇天鼎秦洪：鋼鐵股近期的強勢主要得益于外因與內(nèi)因的共振結(jié)果。外因是香港H股

的鋼鐵股不時走高，尤其是鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)等H股股價超越了A股。如果認(rèn)可H股的定價相對合理的話，那么，H股股價超越A股是否從一個側(cè)面說明了目前A股市場的鋼鐵股存在著一定的低估呢？更何況，還沒有考慮到目前股權(quán)分置改革所賦予的鋼鐵股含權(quán)預(yù)期。因此，一旦H股的鋼鐵股持續(xù)反彈無疑為A股的鋼鐵股反彈提供了誘因或者說是外力推動。內(nèi)因則是鋼鐵股新的產(chǎn)業(yè)政策從戰(zhàn)略的高度指明了鋼鐵行業(yè)的發(fā)展方向，行業(yè)主管部門希望鋼鐵企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)集中度，這意味著一大批的鋼鐵企業(yè)或者在競爭中退出市場，或者被強者兼并，這就為二級市場的炒作提供了機(jī)會。

　　上證研發(fā)彭蘊亮：在產(chǎn)業(yè)布局方面，行業(yè)布局調(diào)整要與城市發(fā)展相結(jié)合，部分地處中心城市的鋼鐵廠面臨搬遷，大規(guī)模重組兼并將為鋼鐵股提供豐富的炒作題材。而由于大城市地價往往高于搬遷目的地區(qū)的地價，部分鋼鐵上市公司將獲得可觀的收益，股價活躍程度也大大提高。如從北京市區(qū)搬遷的首鋼股份就是一個明顯的例子。

　　而從市場的角度看，鋼鐵股集體瀕臨破凈邊緣引起各方的極大關(guān)注，估值的嚴(yán)重偏低也使得鋼鐵股成為防御性較強的一個板塊。以寶鋼股份(資訊 行情 論壇)為例，其對價方案為10送2.2股加1股權(quán)證，即使不計算權(quán)證因素，如果按照5.0元的股價自然除權(quán)后也只有4.09元，而寶鋼股份增發(fā)后的每股凈資產(chǎn)已達(dá)到了4.02元。我們認(rèn)為，在鋼鐵新政的支持下，鋼鐵股的整體走勢應(yīng)好于大盤。

　　主持人錢茁茁：鋼鐵股價值低估已是不爭的事實，而乘著政策的東風(fēng)，鋼鐵股是否能走出一波大行情呢？

　　江蘇天鼎秦洪：我們的看法是鋼鐵股短期可能會進(jìn)一步反彈，但反彈空間相對有限。一是因為鋼鐵股本身就是較為典型的防御性品種，其股價因其行業(yè)缺乏成長性預(yù)期，走勢大多呆滯，指望鋼鐵股能夠持續(xù)反彈并出現(xiàn)一輪大行情是不現(xiàn)實的；二是鋼鐵股的行情延續(xù)還會受到周期性因素的制約，尤其是鋼材價格的波動以及近兩年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張之后所面臨的價格競爭對鋼鐵行業(yè)上市公司在2005年、2006年業(yè)績增長的制約。從目前鋼鐵行業(yè)研究報告來看，大多不太看好鋼鐵上市公司在未來兩年的業(yè)績增長。既如此，鋼鐵股又怎么能夠獲得持續(xù)反彈的動力呢？即便有著鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的光明前景，但問題是鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策并不能迅速提升鋼鐵類上市公司的業(yè)績。

　　主持人錢茁茁：鋼鐵股的整體行情雖然估計不會很大，但在當(dāng)前的弱市中，機(jī)會還是應(yīng)該有的，問題是我們該如何把握呢？

　　上證研發(fā)彭蘊亮：我們認(rèn)為可從兩個方面把握機(jī)會：一是規(guī)模大、產(chǎn)品技術(shù)含量高的企業(yè)有望得到國家的大力扶持，二級市場的機(jī)會相當(dāng)豐富，如寶鋼股份；二是部分上市公司產(chǎn)能未達(dá)政策要求，需要通過重組和并購積極尋求出路的，也有一定的市場機(jī)會。如撫順特鋼、西寧特鋼、大冶特鋼(資訊 行情 論壇)等。由于這類公司流通盤相對于首鋼較寶鋼等藍(lán)籌股而言較小，只需少量資金就可以掀起大級別反彈行情，更容易吸引市場的目光。

　　江蘇天鼎秦洪：短期來說，可從市場的角度來看待投資機(jī)會，如從低市盈率的角度或股改的角度，再比如說從H股股價高于A股股價的角度，那么，鞍鋼新軋、寶鋼股份等個股是很好的選擇。長期來看，則主要跟蹤企業(yè)的購并能力與未來產(chǎn)業(yè)集中度的能力。也就是說，能夠在未來數(shù)年躋身成為鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策中規(guī)定的前十名企業(yè)。所以，近來被民營企業(yè)購并的南鋼股份(資訊 行情 論壇)、被國際性鋼鐵企業(yè)購并的華菱管線(資訊 行情 論壇)等個股因為具備著靈活的機(jī)制與購并的經(jīng)驗，值得投資者跟蹤。而鞍鋼新軋、唐鋼股份(資訊 行情 論壇)、新鋼釩(資訊 行情 論壇)等擁有資源優(yōu)勢的個股因擁有購并其他鋼鐵企業(yè)的優(yōu)勢，也值得跟蹤。