莫高股份(600543)：基金防御 消費龍頭

　　國泰君安

　　今日基金的半年報更大面積的登陸，機構投資者重點看好這些行業：能保持增長能力的非周期性公司，如機場、港口、運輸、銀行類的優勢企業；城市化進程伴隨的消費升級類行業，如食品飲料、醫藥、商業連鎖等內需增加較快行業……我們通過分析發現：大部分看好行業的龍頭股都是高高在上，鶴立雞群，而唯獨食品飲料類上市公司，目前仍處在歷史低

位潛力股有望被基金相中的龍頭有望從食品飲料類上市公司中跑出，就譬如600543莫高股份(資訊 行情 論壇)。

　　葡萄酒新秀 趕超張裕A

　　市場最堅挺的公司，莫過于類似000869張裕(資訊 行情 論壇)A、600519貴州茅臺(資訊 行情 論壇)這樣的企業，而600543是我國內陸葡萄酒生產企業的新秀。公司管理層介紹，公司在上市后已經穩步進入葡萄酒領域，利用公司得天獨厚的地域以及銷售優勢，通過幾年的時間公司將進一步壯大葡萄酒領域的地位，有望在公司主營業務中與麥芽共享半壁江山，有望打造中國又一個“張裕”品牌，而公司銷售高層就有來自“張裕”的人才。

　　成長性預期 數據說話

　　過去5年來，中國人均葡萄酒消費量大約增長了一倍(年均增長速度大家可以自己測算)。分析師說，葡萄酒消費也將和其他許多西方事物一樣日益滲透到中國人的日常生活中。根據Macquarie Securities的數字，目前，中國人均葡萄酒年消費量僅有0.3升，而美國人是12升，法國人更高達59升。

　　麥肯錫公司(McKinsey & Co.)駐香港分公司合伙人彭顯倫說，該行業現在終于開始啟動了，相信會涌現一些在產量和質量方面都有真正實力的廠家。從0.3升到12升、甚至到59升的增長，公司所屬行業的成長性不言而喻。因此，目前市場上，消費類成板塊效應的食品飲料類企業的酒類個股成為最有潛力的個股。

　　地域優勢 新生產線投產

　　地處具有千年葡萄種植歷史的河西走廊，是甘肅省最大的大麥芽、葡萄及葡萄酒生產企業，擁有省內最大規模的葡萄種植基地，是全國制種條件最具優勢的地區,自然條件適合種子生產，地理優勢得天獨厚。

　　公司生產的莫高葡萄酒被列為國宴用酒，其高達58.80%的毛利率顯示出較強的盈利能力。近年來，我國葡萄酒消費量的快速增長，更使公司迎來了黃金的發展機遇，同時國家明令廢止半汁葡萄酒行業標準，更使公司盡搶葡萄酒產業的商機，公司的葡萄酒銷售收入呈現迅猛增長的態勢。隨著公司擴建2.5萬噸葡萄酒生產線項目的投產，公司的業績將有望增長。

　　啤酒麥芽 莫高冰酒 打造消費龍頭

　　同時，公司受惠麥芽漲價，形勢良好。受啤酒漲價風潮推動，啤酒大麥芽的價格更是連續走高，公司由于擁有啤酒原料種植與加工基地，大大受惠。而隨著消費高峰到來，麥芽緊缺將對公司構成最為直接的利好，由于原料生產上具有地區優勢，從而保證了公司盈利的持續性。

　　另外，公司還與有近百年歷史的加拿大五大冰酒公司之一的米蘭酒業合資建廠，強勢進入盈利水平高、市場空間大的冰酒業，開發出比肩世界酒中珍品的“莫高冰酒”，填補了我國冰酒生產的空白，并被確定為釣魚臺國宴專供酒。目前公司擁有了年生產4000噸的中高檔冰酒生產能力，其中一半產品外銷，行業壟斷優勢相當突出，成為了中國最大的冰酒生產基地。

　　二級市場上，該股超跌狀態嚴重，股價已經在凈資產附近，而公司一條麥芽生產線在今年1月18日投產，另一條生產線有望在今年底前投產，二極度業績有望出現增長。在創出3.6元的歷史新低后，殺跌動能衰竭完畢，基金在“積極防御”的同時，是否會激發歷史底部的消費龍頭爆發呢？我們拭目以待。相信如果在在3元多的價位，能買到若干年后的張裕A，人人都會心動，應該也會積極行動，來趕超基金的積極防御。