一汽四環(600742)：折價最高的飆股先鋒

　　渤海投資研究所 周延

　　農產品(資訊 行情 論壇)的股改方案跌破凈資產、觸及國有資產轉讓不能低于凈資產值的紅線而姍姍來遲，但卻絲毫未能影響其在二級市場中的狂熱追捧，真金白銀地迎來了兩個漲停！農產品的股改方案拋磚引玉，隨后公布回購方案的銀基發展(資訊 行情 論壇)直奔漲停，而整體市盈率水平最低的鋼鐵板塊也在長期破凈的西寧特鋼(資訊 行情 論壇)漲停的

推動下來了個絕地大翻身。索性這樣的破凈股并沒有被一掃而光，每股凈資產高達5.74元的兩市凈資產折價最高的一汽四環(資訊 行情 論壇)才初露鋒芒！

　　亮點聚焦一、股改可能效仿農產品

　　農產品拋出了一個與眾不同的股改方案，深圳市國資委承諾一年后以每股4.25元回購流通股，同時對高管實施股權激勵。而深圳市國資委之所以如此承諾，原因很簡單，農產品股價跌破凈資產，觸及“國有資產轉讓不能低于凈資產值”的紅線，而且農產品股權分散，國資委只有不斷增持才能確保控股地位。第二批試點方案全部浮出水面，個股在二級市場中的走勢是市場認可程度的最大體現，農產品的兩個漲停毫不含糊，意味著“農產品模式”是目前市場公認的試點方案中最好的一個！而要克隆“農產品模式”必須有三個前提：一是股價跌破凈資產值；二是國資委做控股股東或控股股東所持股份的性質為國家股，因只有這樣方涉及國有資產賤賣的敏感話題；三是股權分散，國有資產需擴股增持才能確保控股地位。經過仔細分析，我們發現，一汽四環完全符合這三條鐵律。一汽四環的控股股東中國第一汽車集團所持有股份的性質正好是國家股，而其持股比例僅為31.57%，控股地位極不穩固，最后一條，一汽四環目前的股價僅3元出頭，而每股凈資產高達5.74元，是目前兩市凈資產折價最高的品種，股改效仿農產品已是迫在眉睫！

　　亮點聚焦二、行業強勁復蘇，汽配龍頭大展宏圖

　　今年上半年內地汽車銷售總量按年增長9%，達278.7萬輛，其中55%是在第二季度制造。第二季度內地轎車銷售按年增長27%，增幅高于整體行業。6月份，轎車的庫存較去年同期大幅下降59%%，庫存量只有相當于不到半個月的銷量。銷量上升、庫存下降等均確認中國汽車行業呈現復蘇跡象，一汽四環作為汽配產業的龍頭，必將從中大受裨益！

　　公司是國內最大的鋼車輪生產廠商，同時也是一汽集團進入資本市場的一個試點。自控股股東變成一汽集團之后，公司在集團公司的位置也由“外圍”正式進入“核心”，在一汽集團未來的轎車、卡車、汽車零部件三大產業板塊中將成為零部件產業的重要企業。公司為積極加強和完善為集團配套能力，先后與外資成立了三家合資公司，生產濾清器、轎車保險桿以及為中高級豐田轎車配套的內飾件等產品，快速形成汽車內飾件、車輪、車箱三大主導產品的制造優勢，進一步拓展了為集團轎車配套的能力。

　　長春曼•胡默爾富奧濾清器有限公司是一汽四環與德國曼•胡默爾濾清器有限公司資設立的中外合資經營企業，注冊資本為1200萬美元，已于去年5月正式投產。據悉，曼•胡默爾富奧濾清器有限公司是世界最大的濾清器專業廠商之一，產品涵蓋汽車濾清品、工業用濾清器及發動機進氣歧管，空氣濾清器產品產量居世界第一，配套體系主要有大眾、奧迪、奔馳、寶馬等主機廠。雙方的合作不僅能夠為公司帶來新的利潤增長點，而且也為公司國際市場業務的開拓帶來了十分積極的影響。

　　從走勢上來看，該股在3元一線的承接盤較強，底部逐漸抬高，股價連續數次逼近布林線下軌，主力資金大舉介入的跡象明顯，在大幅折價及價值嚴重低估的背景下，一汽四環價值回歸愿望十分強烈，飆升行情一觸即發！建議投資者重點關注。