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數據顯示，2005 年1-5 月醫藥制造業完成銷售收入1562.33 億元，同比增長19.91%，增幅比去年同期回升5.01 個點；實現凈利潤132.82 億元，同比增長16.91%行業拐點已經降臨。同時，在醫藥行業恢復增長的背景下，基金倉位出現明顯增長，中線機會正向投資者走來。
作為非周期性板塊，醫藥行業上半年有望恢復20%左右的增長率，行業拐點為醫藥板
塊出現反彈奠定了基礎。數據顯示，2005 年1-5 月醫藥制造業完成銷售收入1562.33 億元，同比增長19.91%，增幅比去年同期回升5.01 個點；實現凈利潤132.82 億元，同比增長16.91%，與去年同期回升8.9 個點。其中表現最好的依然是衛生材料、中成藥和化學原藥制造�；瘜W原藥扭轉了去年慘淡經營的局面，在銷售增長25.09%的同時，利潤增幅達到22.98%，而去年同期利潤增長指標是-13.85%。
表現最穩健的依然是中成藥制造業，銷售和利潤增長幅度分別達到28.18%和25.03%；化學制劑制造業也扭轉了去年滯漲的局面，在銷售增長11.95%的同時，利潤增速達到20.95%，出現了少有的利潤增長高于收入增長的局面。由于醫藥板塊在上半年行情當中還尚未出現持續的反彈，在底部振蕩蓄勢的時間較長，行業的增長將成為其中期反彈的“催化劑”。
最新公布的半年報表明，基金即使在個股業績表現不佳的情況下也敢于增持醫藥行業股票，為醫藥板塊的后期行情埋下了伏筆。如華邦制藥(資訊 行情 論壇)半年報顯示，與一季報相比，基金在二季度增持華邦制藥股票的跡象非常明顯，除國聯安德盛小盤基金外，基金同智(資訊 行情 論壇)、基金同德(資訊 行情 論壇)、長盛成長價值以及銀華優勢(資訊 行情 論壇)企業也躋身十大流通股股東之列，五家基金合計持股達到280多萬股，約占流通股總數的8.5%。
雖然公司銷售收入、凈利潤分別比去年同期下降4.79%和11.03%，但主營業務收入同比下降的原因是2005年開始實施產品結構調整和產品升級換代，并不影響公司的整體發展，為基金增倉提供了嶄新的動力。 公司擬用治療銀屑病的新產品“方希”替代原主要產品“復方氨肽素片”，報告期內，“方希”銷售收入同比增長524萬元，將成為公司新的利潤增長點。
從操作上看，目前市場依然處在下跌通道當中，投資者對醫藥板塊最好不要追高，而應帶大盤企穩之后再進行中線投資。畢竟在熊市當中，順勢而為才是最佳策略。
上海證券研發中心 彭蘊亮
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