福建南紙(600163)：規避風險 選擇破凈

　　遠東證券

　　在政策面的窗口指引下，本周市場有所積極反應，相信隨著后續政策的陸續到位，市場參與主體的預期及行為將會發生一定變化。同時，市場對政策的反應應有一個過程，在這個過程中，多空雙方的角力表現在股指上就是起伏較大，在起伏的過程中于投資者最重要的莫過于規避風險。

　　福建南紙(資訊 行情 論壇)(600163)是國內九大新聞紙生產廠商之一，公司擁有自建的龐大林木基地，主導產品是新聞紙和未漂硫酸鹽木漿，去年公司新聞紙的生產銷售創歷史新高，公司生產紙、漿總產量334366噸，比上年增長8.6%，利潤總額比上年增長112%，凈利潤比上年增長180%，經營活動產生的現金流量凈額44543萬元，比上年增長556%。

　　同時，目前為數不少的報紙在增加版面，發行量不斷攀升，今年全國報紙的發行總量將比去年大幅增長，國家發改委的專家認為，全球需求的增長促使紙漿價格不斷上揚，預計我國造紙業2005年存在約1000萬噸紙漿需求缺口，國內新聞紙的漲價將不可避免。福建南紙生產的膠印新聞紙適合于高速印刷，被中央七報一刊指定采用，同時還遠銷東南亞地區。公司引進的1.8噸彩色膠印新聞紙高速紙機，車速達1600米/分，居亞洲第一。新聞紙的原料是紙漿，福建南紙擁有自己的造林基地，如同煉鋼廠擁有鐵礦，福建南紙的子公司福建省森龍林業發展有限公司，主營植樹造林，福建南紙擁有原料林基地超過75萬畝，是公司巨大的資源。

　　國外的紙業大王也對福建南紙虎視眈眈，APP集團等紙業巨頭已與福建南紙進行了技術交流、業務發展方面的接觸，不排除雙方還會有進一步的合作。而福建南紙作與解放日報報業集團、APP集團等傳媒、紙業巨子合作，企業正迎來新的發展機遇。

　　從二級市場走勢分析，該股至2001年7月起一路下跌，其間少有反彈，超跌嚴重。但近期該股在證券市場低迷的情況下，成交量放大明顯。以該股凈資產3.70元，流通A股9100萬股，二級市場股價2.60元股價分析，其股價低于凈資產1.10元，投資價值可觀。