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從整個電子信息產(chǎn)業(yè)的角度來看，在國內(nèi)市場上，通信、計算機(jī)、廣電等行業(yè)的平均市盈率均高于國內(nèi)A股市場的平均值，以及上證50(資訊 行情 論壇)、上證180(資訊 行情 論壇)等指數(shù)，但是與國外市場的主要行業(yè)指標(biāo)項目相比，差距并不大。這就是說，雖然目前大多數(shù)科技股被市場所拋棄，但在國際資本的眼里，他們依然是閃閃發(fā)光的金子。因此，在A股與海外市場接軌的過程當(dāng)中，投資者應(yīng)注意用國際眼光看問題，抓住一些估值水平低于海外市場的板塊和個股，就能夠把握好接軌當(dāng)中的機(jī)會。
目前大盤又再次跌到了千點(diǎn)關(guān)口，多數(shù)行業(yè)和上市公司的估值水平已經(jīng)和海外市場接軌。我們甚至發(fā)現(xiàn)，有的行業(yè)動態(tài)市盈率甚至比海外市場還低。這就為投資者選股提供了一個思路：在“接軌行情”當(dāng)中應(yīng)選擇市盈率與海外市場倒掛的個股。
而目前電子信息行業(yè)的估值就存在一定的倒掛現(xiàn)象。目前，A股的通信設(shè)備制造業(yè)剔除ST與虧損股之后的整體市盈率約為34.0倍，龍頭公司的市盈率只有22倍。而新華富時(FTSE)的通信設(shè)備(Telecommunications&Equipment)行業(yè)市盈率為38.9倍，龍頭公司的動態(tài)市盈率為30.1倍，由此可以看出，目前國內(nèi)A股通信設(shè)備行業(yè)整體的估值水平正逐步接近甚至低于國際估值水平，其中隱含著一定的投資機(jī)會。
從凈資產(chǎn)收益率的角度看，國內(nèi)A股通信設(shè)備制造業(yè)的情況要好于好于國際同行業(yè)的水平，因為后者2004年平均凈資產(chǎn)收益率為-41.87%，而國內(nèi)A股通信設(shè)備制造業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為1.80%，剔除負(fù)值后還達(dá)到了6.32%，雖然尚低于全部A股(剔出負(fù)值)的11.19%，但是考慮到近兩年國際國內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)處于弱勢時期的現(xiàn)實，其表現(xiàn)仍屬不錯，后市的機(jī)會也許就在眼前。
上海證券研發(fā)中心 彭蘊(yùn)亮
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