儀征化纖(600871)：化纖龍頭 報復性反彈

　　匯陽投資

　　今日大盤在關鍵時刻關鍵點位上演絕地大反攻，在指標股和金融股的帶動下，兩市超跌股紛紛揭桿而起。大多數超跌股絕對股價低，前期下跌迅猛，常常無量空跌，距離上方密集套牢區有較大的價格空間，因此超跌股有充足的反彈空間。而抗跌股由于抗跌，每一個價位都經過了多空反復爭奪，套牢盤層層密集，反彈壓力重重。在目前的市場背景下，主力

無疑選擇了超跌股，一旦發生反彈，彈得快的也是超跌股，我們匯陽投資就和大家一起分析一只跌破凈資產，有新項目投產基本面即將好轉的超跌個股儀征化纖(資訊 行情 論壇)(600871)。

　　聚酯龍頭，出口前景廣闊

　　公司是我國聚酯行業的龍頭企業，其生產銷售的聚酯類原料和產品占全國聚酯產量近二分之一，是目前我國最大的現代化纖和化纖原料生產基地，在世界上被列為第五大聚酯生產商，隨著一系列新項目的陸續投產，公司面臨新的發展機遇。另外困擾我國紡織品出口企業的與主要貿易伙伴的紡織品貿易摩擦基本緩和，紡織行業迎來春天。6月11日中歐雙方就紡織品貿易問題最終達成一致并簽署《備忘錄》，歐盟承諾對源自中國的十類紡織品終止調查，并確定其合理基數，以及將于2008年實現全面開放歐盟市場。這為正處于對出口前景迷茫的紡織企業送去了“定心丸”，為企業創造了積極、穩定、可預見的貿易環境，對儀征化纖這樣的龍頭企業而言，更是極大的利好，將徹底掃清公司的出口障礙，為公司提供了一個高成長的外貿環境。　

　　新項目投產，帶來業績增長

　　公司投資近20億元的45萬噸／年PTA在去年四月份投產，使公司的聚酯產品產量繼續保持著快速的增長，公司PTA的原料自給率達到了80%，將大大提高公司的贏利水平。近期公司擬投資建設100萬噸／年PTA項目，該項目投產后無疑將是全國最大規模的PTA生產裝置，公司的業績也有望產生飛躍。PTA是生產聚酯的主要原料，目前國內缺口卻相當大，產品毛利可達20%-35%，國內90%　以上的PTA用于紡織化纖品。目前我國已是世界最大的聚酯生產國，但未來對聚酯化纖及瓶片聚酯需求仍高速增長。據預測，至2010年，全世界對PTA需求的平均增長率為5.9%，我國將達到15.4%，PTA的價格因此有望保持長期堅挺，公司自然會獲益匪淺。尤其是隨著人民生活水平的提高和聚酯技術應用領域的擴大，專用料、差別化、非纖聚酯需求增長將更快，這也使重點向該領域發展的公司迎來商機。

　　潛在回購題材，蘊涵飆升機會

　　公司的大股東是中國石化(資訊 行情 論壇)，為整合中石化產業鏈，早在2003年，中國石化就已經表示，最終目標是把旗下多家香港上市的子公司北京燕化、儀征化纖、上海石化(資訊 行情 論壇)、鎮海煉化、中石化冠德的H股進行回購，而且還承諾，將擇機整合境內外上市子公司。在2004年已經完成了對北京燕化的H股回購。若中國石化回購儀征化纖H股，則公司H股價格的飆升必將傳導到A股市場上來，公司的股價將有出色表現。　

　　跌破凈資產，即將報復性反彈

　　股價走勢上，該股中短線超跌嚴重，今日創出歷史最低價，目前不足2元的股價已低于凈資產，價值明顯被低估。近期下跌時成交量嚴重萎縮，呈無量空跌，離上擋套牢區有相當的空間，今日收出底部放量切入陽線，多方已吹響反攻號角，報復性超跌反彈即將展開，匯陽投資建議投資者重點關注。