新疆天業(600075)：復合底部 拉升在即

　　金通證券 陳泳潮

　　大盤連開七陰，科網，垃圾股種種與中報業績預期不佳的品種更是暴跌不止，盤面一片血流成河。但是在苦風凄雨之中，卻有一類個股在持續的走強，從前期的文山電力(資訊 行情 論壇)，宏達股份(資訊 行情 論壇)，到最近的皖維高新(資訊 行情 論壇)，三毛派神(資訊 行情 論壇)，分析他們的共同點就是中報業績有良好的預期，順應場內資金流向，該

類品種也將成為后市最大的機會。可重點關注600075新疆天業(資訊 行情 論壇)，目前10萬噸聚氯乙烯樹脂和10萬噸離子膜燒堿化工項目順利投產，致使中報大幅增長50%以上，年報更是有望翻番，后市有望引領預增板塊掀起反攻風暴！

　　項目投產 業績獨占神話

　　翻閱公司04年的年報可以發現，10萬噸聚氯乙烯樹脂和10萬噸離子膜燒堿化工項目順利投產，公司已具備年產18萬噸聚氯乙烯樹脂和16萬噸離子膜燒堿的生產能力。該項目達產后，2005年新疆天業的聚氯乙烯樹脂和燒堿產能因此增長125%和166%，氯堿項目擴產將使2005年業績翻番。新疆的煤炭和鹽成本較低，因此氯堿化工(資訊 行情 論壇)業務的盈利能力較強，該項目是2005年新疆天業主要的利潤增長點。此外根據國內頂尖分析機構國信證券預測，項目建成后每年可新增主營業務收入10億元,主營業務利潤2億元。項目建成后預測新增的主營業務收入占到2004年主營業務收入的38.75%，預測新增的主營業務利潤占到2004年主營業務利潤的60.61%，從而使業績出現大幅增長。

　　分拆上市 巨額受益從天降

　　根據05年4月14日公告，公司將對控股子公司新疆天業節水灌溉股份有限公司進行分拆，在境外公開發行股票并在香港聯合交易所上市，具體方案為：發行約2.11億H股,占該公司發行后總股本的40%(未計15%之超額配售權)；發行價格為港幣1.11元/股-1.21元/股；集資數量約2.34億-2.55億港幣。據我們了解節水公司是目前國內規模最大、技術領先的節水灌溉企業，注冊資本31712萬元，04年實現凈利潤4243萬元，公司直接持有其63.75%的股權。節水公司分拆上市后，新疆天業作為其母公司將獲得超額資本利得，未來業績繼續突發性井噴也在預料之中。

　　產業結構 進入良性發展

　　新疆天業經營業務多元化，產業涉及化工產品、塑料制品、番茄醬的生產和銷售，以及商貿、農業種植，建筑及房地產等多個領域。2004年主要的利潤來自于化工和塑料加工行業以及商貿流通業。2004年，新疆天業化工產品的主營業務收入為20.52億元，占收入總額的62.97%，主營業務利潤為1.77億元，占利潤總額的49.16%。時間進入2005年，公司10萬噸聚氯乙烯樹脂和10萬噸離子膜燒堿化工項目達產后，化工產業在新疆天業整個產業中的地位將進一步加強，對利潤總額的貢獻增大。新疆天業也表示，2004年加快了產業結構調整的力度，明確利用新疆的煤炭、鹽低成本的資源優勢，抓住國內市場氯堿化工產品需求增長的有力時機，做大做強化工產品。隨著化工產品的產能擴張，主業將進一步突出，公司的投資價值進一步顯現。

　　復合底部 拉升在即

　　該股曾在年初走過一波50%的波段反彈，之后大盤表現低迷其也牽連其中，遭到大幅度的補跌，目前價位已經低于起漲點，而從成交回報及量能堆積看，原有主力資金至少被套一半。從K線上觀察，該股已經有三重底的雛形，底部較為牢靠，后市主力有望借助半年報的業績題材展開積極的拉升自救行情，建議投資者重點關注。