中海發展(600026)：重組概念 短線反彈

　　益邦投資

　　中海發展(資訊 行情 論壇)(600026)近期呆在大盤下跌過程中較為抗跌。從公司基本面來看中海發展的業務具有一定的抗風險性，所以公司明年的業績并不會下滑。目前公司確認中海集團總公司正在考慮對相關的干散貨運輸業務進行重組，而該重組可能會涉及將相關的干散貨輪(以直接或間接的方式)注入一家即將成立的新公司，目前重組可能進行也可能

不進行。如果重組，目前最有可能的一種方案是公司通過擁有新公司的股權來分享將來干散貨業務的盈利。在重組方案合理的前提下，重組對公司的盈利沒有影響。今日，公司就將分拆干散貨運輸業務到香港上市一事發布公告。從戰略上講，分拆公司干散貨運輸業務，并與集團下屬的干散貨業務整合，符合集團的發展戰略，但對公司而言并無多大好處。目前國內油電煤運仍然偏緊，沿海煤炭運量、運價均處于歷史高位，在公司收入和利潤結構中的占比進一步提高。此時分拆該業務，將使公司對該資產的控制能力大大減弱，因為在未來新成立的干散貨運輸公司中，集團將掌握話語權。不過，公司最終能否從本次重組中獲益將視方案本身而定，其中最關鍵之處在于公司和集團如何給自己注入的資產進行定價。二級市場走勢明顯屬于超跌后的反彈。