金城股份(000820)：利潤提升 強勁反彈

　　武漢新蘭德 朱漢東

　　造紙行業具備高成長性。

　　目前我國人均紙業消費30公斤左右,只有世界平均水平的一半,世界紙業強國美國、日本、加拿大、芬蘭等國的水平大致是我國的8至10倍。同時,我國是世界上最大的紙貿易凈進

口國,至2003年紙制品已經成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。隨著我國經濟形勢的持續好轉,出口貿易的強勁回升,人們物質文化生活日益豐富和提高,新聞紙、生活用紙、包裝紙等紙品的需求量將繼續快速增長。預計在未來幾年,我國造紙業增長速度仍將高于GDP的增長速度,其增幅在10%-15%之間。

　　2004年1-12月份,全國規模以上企業生產機制紙2873.6 萬噸,同比增長19.5%,機制紙板1989.6 萬噸,比上年增長21.7%。造紙行業實現工業總產值3143.58億元,同比增長24.77%；銷售收入為2988.48億元,比去年同期增長22.57%；實現利潤141.05億元,同比增長20.42%,創歷史最好水平。宏觀調控、升息對造紙行業整體影響較小,由于近年來新建新聞紙、白紙板、箱板紙等生產線基本依賴國際廢紙,我國已成為全球最大廢紙進口國，因而人民幣升值預期將成為2005年及今后造紙板塊上漲的推動力。

　　金城股份(資訊 行情 論壇)(000820)：國內最大書刊印刷紙企業，近期利好頻傳。

　　金城股份是國內最大書刊印刷紙企業代表，具有一定的規模優勢。其紙及紙板的年生產能力為12萬噸,主導產品膠印書刊紙曾獲國家質量金獎,產能及質量在國內處于領先地位,市場占有率超過10%,并保持良好的發展趨勢。近期公司利用世行貸款建設的保護大凌河水源污水治理工程已竣工投產,此項目既可解決該公司排放的污水污染問題,又可以通過紅液蒸發,可實現年產粘合劑15萬噸,對公司經營業績產生積極正面的影響。目前該項目環保二期工程即將再次啟動，與此同時，作為該項目的另一個子項目葦漿漂白改造工程也將有望在年內完成，而公司10萬噸高級印刷紙項目一期工程的5.1萬噸楊木漿項目也將在今年加快實施，公司生產規模有望得到迅速擴大。

　　尤其值得關注的是，近來造紙業“風向標”--美國市場NBSK(北方漂白軟木牛皮漿)價格在5月份出現了大幅下跌，目前的價格為654美元/噸，跌幅為3.8%。國際木漿價格的波動可以完全傳導至國內紙業，通常國際漿價每波動1%，國內紙業利潤總額將相應波動1.8%�！睋�此靜態計算，此次國際漿價下跌3.8%，相應的國內紙業利潤大約提升7%，這將對金城股份這樣一類大型造紙企業形成直接利好。

　　上升通道形成，成功攻克30日均線。

　　從周線上看，金城股份經過長期充分的調整，目前股價已創出歷史新低，2元余的低價與其每股凈資產已然相當，下行空間已被完全封閉，嚴重超跌隨時將導致強勁反彈。近期金城股份已連續收出長上下影星線，底部開始逐步抬高。從日線上來看，金城股份目前已構筑了一個標準的上升通道，股價沿該通道緩緩爬升，近日更是成功逾越了30日均線的壓制，該均線亦成為其股價的強勁支撐位，目前金城股份已成功實現向上突破，即將加速上攻。