天香集團(600225)：諸多亮點 低位爆發(fā)

　　國泰君安

　　對于大盤而言，24小時肯爆發(fā)一個以上的利好，雖然盤中做多熱情并不十分高漲，可沒有投資者敢公然大肆做空。對于個股而言，所謂利空出盡是利好，在2元多的低價股中，如果潛藏著巨大的利好，后市必然會得到主流資金的關注，股價也會有想象空間。

　　土地增值1.6億

　　公司曾在2001年向中關村(資訊 行情 論壇)科技園豐臺園區(qū)有償受讓200畝土地，每畝40萬元人民幣，目前公司披露該地塊市價已經(jīng)達到了2.4億元，1.6億的潛在增值收益將使每股資產(chǎn)增加0.72元的含金值，這對于二級市場股價僅2.4元的它來說，題材火暴性不言而喻。

　　兩筆轉讓收入超過5000萬

　　2004年底，公司控股子公司轉讓了所持的中關村證券股權，理論上可獲得了2500余萬元的凈利潤。由于證監(jiān)會尚未正式批復，此筆收入尚未計入股份公司收入，業(yè)績也自然還沒有體現(xiàn)。公司明確表示，一旦證監(jiān)會批準，此項轉讓將使得公司業(yè)績得以提升。就目前而言，公司仍持有中關村證券的股權，還能理解成“券商概念股”2元多的價格也明顯低估。

　　此外，公司轉讓北京金偉凱的股權又獲得2900余萬元，此筆收入將計入05年中報，公司總股本22110萬，兩者相除每股平均0.13元的業(yè)績提升。數(shù)據(jù)顯示公司04年中報每股收益僅0.028元，今年中報業(yè)績將出現(xiàn)井噴式增長。

　　此兩筆收入，轉讓北京金偉凱可以明確計入，而轉讓中關村證券即使不能在今年6月30日前不能報批完成，也為公司下半年業(yè)績增長打下基礎，因為公司明確表示“中關村證券”的股權即使這家轉讓沒能通過，也會尋找其他買家，直至轉讓完成。

　　兩筆轉讓現(xiàn)金收入多少？

　　以上是兩筆轉讓的收入，總計超過5000萬，而轉讓金額高達近3億。今日公布了“回購與增持社會公眾股”的辦法細則，相信手中握有大量現(xiàn)金的上市公司，更值得期待。尤其是通過股權轉讓有大額現(xiàn)金入帳的上市公司，股價徘徊在低位的，具有想象力。

　　生物技術 毛利率高達66.11%

　　公司最引人矚目的是，前期啟動了北京中關村科技園豐臺園區(qū)天香預防醫(yī)學科技園，形成了公司未來三年發(fā)展的核心項目。子公司北京金偉凱醫(yī)學生物技術有限公司開發(fā)的丙型肝炎病毒分片段抗體診斷試劑盒(酶聯(lián)免疫法)已獲得國家藥品生產(chǎn)證書，被確定為北京市重大高科技技術成果轉化項目。同時，公司與瑞金醫(yī)院合作的瑞廣生化開發(fā)的治療乙型肝炎(FR-1)的幾個新藥，毛利率高達66.11%，贏利能力極強。北京天香勝利生物工程的投資也已完成，后期有望為公司帶來新的利潤增長點。

　　對于一家有業(yè)績預期，有大把現(xiàn)金，有優(yōu)質(zhì)項目的公司，僅2元多的股價，雖然我們不能回避公司借款合同糾紛等利空事件。但由于大盤的調(diào)整，該股也主動向下調(diào)整被創(chuàng)出近期新低，前期入場的主流資金被套明顯。量能的再度放大，顯示新多資金正看中公司基本面的諸多潛在亮點，后市值得投資者密切關注。