農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅下降 上市公司有喜有憂

　　□ 主持人：白揚(yáng)

　　嘉 賓：上海證券 彭蘊(yùn)亮

　　主持人：近期農(nóng)業(yè)部公布了2005年5月的最新調(diào)查數(shù)據(jù)，5月份與4月份相比雞蛋、雛雞價(jià)格上漲，而生豬、牛羊肉、玉米(資訊 論壇)價(jià)格均有小幅下跌。這些對相關(guān)上市公司 有什么影響？

　　彭蘊(yùn)亮：在這種情況下，預(yù)計(jì)肉制品上市公司業(yè)績將出現(xiàn)回升，而家禽、飼料、水產(chǎn)品等行業(yè)的上市公司增速可能會出現(xiàn)下降，行業(yè)發(fā)展有喜有憂。

　　一、豬肉：生產(chǎn)成本下降

　　生豬產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降，延續(xù)了從去年10月份以來逐步從高位回落的趨勢。相應(yīng)的，以生豬為原料的肉制品類上市公司生產(chǎn)成本同比也出現(xiàn)下降，有助于業(yè)績出現(xiàn)回升。該領(lǐng)域有代表性的上市公司為雙匯發(fā)展(資訊 行情 論壇)(000895)，其全年業(yè)績有望回升。

　　二、牛羊肉：業(yè)績影響有限

　　牛羊肉價(jià)格基本穩(wěn)定。牛肉全國平均價(jià)格17.48元，環(huán)比持平，同比上漲7.1%。南方非主產(chǎn)省份上海、浙江、福建、廣東、海南價(jià)格較高，平均為23.32元。而近期牛羊肉價(jià)格仍將保持平穩(wěn)。今年前5個月牛肉平均價(jià)格為17.61元，羊肉平均價(jià)格為17.71元，同比分別增長8.2%和7.7%，均維持了比較高的增幅。在生產(chǎn)和消費(fèi)都未出現(xiàn)新的影響因素的情況下，預(yù)計(jì)近期內(nèi)牛羊肉價(jià)格不會出現(xiàn)大的波動。目前，牛羊肉占上市公司主營業(yè)務(wù)的比重較小，降價(jià)對其業(yè)績影響有限。

　　三、飼料：增速可能放緩

　　飼料價(jià)格略有下降。玉米全國平均價(jià)格1.3元，環(huán)比下降0.8%，同比下降6.5%。黑龍江價(jià)格最低，為1.05元，海南價(jià)格最高，為1.65元。豆粕(資訊 論壇)全國平均價(jià)格2.87元，環(huán)比下降1.7%，同比下降12.8%；進(jìn)口魚粉全國平均價(jià)格6.16元，環(huán)比下降1.1%，同比增長1.5%；育肥豬配合飼料全國平均價(jià)格1.9元，環(huán)比持平，同比增長0.5%；肉雞配合飼料全國平均價(jià)格2.17元，環(huán)比持平，同比下降0.5%；蛋雞配合飼料全國平均價(jià)格1.94元，環(huán)比下降1%，同比下降0.5%。該領(lǐng)域的上市公司主要為通威股份(資訊 行情 論壇)(600438)，受降價(jià)影響，其業(yè)績增速可能回放緩。

　　四、家禽：公司獲益不大

　　統(tǒng)計(jì)顯示，雞蛋、雛雞價(jià)格上漲，雞肉價(jià)格下跌。由于國內(nèi)上市公司主要是以生產(chǎn)肉雞以及相關(guān)產(chǎn)品為主，雛雞銷售比例較小，上市公司獲益不大。目前，雞蛋全國平均價(jià)格6.56元，環(huán)比增長3.8%，同比上漲9.3%。

　　主持人：基于以上的分析，請給投資者分析一下相關(guān)重點(diǎn)上市公司。

　　彭蘊(yùn)亮：通威股份(600438)：公司是一家以飼料生產(chǎn)為主的企業(yè)。目前，公司募集資金建設(shè)的南昌和紹興廠已建成投產(chǎn)并獲得盈利，我們預(yù)計(jì)這些廠將是2005年公司產(chǎn)量增長的主要動力。2005年6月-8月預(yù)計(jì)四川德陽、沈陽、福州、揭陽和海南通威將會陸續(xù)投產(chǎn)，總計(jì)新增產(chǎn)量在30萬噸左右。這些將是2006和2007年公司利潤新的增長點(diǎn)。通過異地建廠，公司收入的地區(qū)分布更為合理，對西南地區(qū)的依賴程度有所降低。我們預(yù)計(jì)，飼料價(jià)格下降對公司有一定影響，但公司將通過控制成本進(jìn)行消化。

　　雙匯發(fā)展(000895)：2005年第一季度公司生產(chǎn)高低溫肉制品14.15萬噸，屠宰生豬93.6萬頭，實(shí)現(xiàn)銷售收入29.24億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤8458 萬元，分別比去年同期增長11.78%、23.15%、51.24%和10.30%。其中，高低溫肉制品合計(jì)由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與提價(jià)單價(jià)平均提高9.9%。考慮到公司業(yè)務(wù)具有較好的可持續(xù)成長性，生豬價(jià)格下降對公司成本控制有利。我們認(rèn)為公司下半年仍可作為理想的防御性配置品種，但面對較高的累計(jì)漲幅，投資者應(yīng)保持觀望。

　　好當(dāng)家(資訊 行情 論壇)(600467)：公司是一家以水產(chǎn)品為主的上市公司。從收益構(gòu)成來看，由于海參的市場供給量在不斷增大，因此價(jià)格將會有所下調(diào)，預(yù)計(jì)2005年平均價(jià)格有望位于100元／公斤左右，較04年下降23%。我同時(shí)預(yù)計(jì)05和06年牙鲆魚收入仍繼續(xù)下滑，公司也會調(diào)整養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，發(fā)展其它高檔品種；食品加工收入預(yù)計(jì)還將維持15%的增長速度，給予“中性”評級，預(yù)計(jì)其股價(jià)將隨大盤同步波動。