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廣州萬隆
隨著股權分置試點的啟動，A股市場拉開了全流通的序幕，股票估值體系都需要在全流通的背景下重構。不管全流通對A股市場的擴容沖擊有多大，至少在全流通的情況下，流通股東與非流通股東的價值取向趨于一致，同時，也使得股票市場的并購功能得到更好的體現。那些具有獨特資源如稀缺自然資源、強勢品牌、特許經營權、黃金地段的商業地產等的
公司將面臨重新估值，有升值的趨勢，因為在全流通的情況下，通過收購變現的套利方式將強迫其價值得到體現。商業零售股就是具有重估升值潛力的典型。
在現階段，不管是傳統的百貨商店，還是新興業態的連鎖零售店，其選址一般都傾向于都市的黃金地段，而這些地方由于歷史的原因一般都被當地的百貨商場所占據。這種壟斷性的地理位置不僅使百貨商場的經營具有優勢，同時商業競爭也使得這些地段不斷升值。在帳面上這些地產仍以當初的成本入帳，如果按現在的市場價來計算，則這些公司的重估凈資產將翻番，有的甚至比當前的股價還高。這也是前段時間一些百貨類上市公司走強的主要原因。
另外零售業本身的基本面也有不少亮點
一是隨著我國經濟增長方式的轉變，消費將成為經濟增長的主要動力。投資在我國國民經濟中的比重一直較高，而消費在經濟中的比重偏低，在宏觀調控下，固定資產投資的增長速度將持續回落，而消費對經濟的拉動作用將提升。為了保持經濟的穩定增長，國家將會采取措施，鼓勵消費。我國人均收入已超過1000美圓，正處于消費升級的階段，城市消費正向享受型轉變，汽車、住房、數碼產品、旅游等都是消費的熱點，而農村消費也將城市化，隨著農民收入的不斷增長，家用電器、服裝、日用化工等的消費將大幅提升，消費將再次啟動，零售業將從消費增長中受益。從我國社會消費品零售總額的增長情況來看，我國消費已經開始復蘇。2003年雖受非典的影響，但社會消費品零售總額仍增長9.1%，2004年1-12月份增長13。3%，2005年1-4月份，社會消費品零售總額同比增長12.2%。
零售業的另外一個亮點就是兼并重組。我國商業零售企業集中度低，企業數量多，光是銷售額在1億元以上的百貨商場就有千家以上，企業規模小，采購成本高，競爭力弱，在我國商業零售業將向外資全面開放后，那些具有持續擴張能力、品牌號召力強的連鎖零售企業將會生存下來，并發展壯大。對商業零售企業來講，做大是做強的前提，沒有一定的規模是難以做大的。商業零售業具有典型的規模經濟效應，銷售額大，才能夠壓低采購成本，降低運營成本，提高贏利能力。
世界零售巨頭沃爾瑪就是憑借龐大的銷售規模，在供應鏈中占據優勢地位，具有很強的議價能力，超低價格采購，保持低價的核心競爭力。同時，龐大的銷售規模也使得其采用最新信息技術的配送系統的單位成本低，更具經濟效益。在各零售企業都加快擴張的背景下，空間越來越擁擠，單店效益下降，并購重組將會成為擴張的主要手段之一。如前一段時間青島當地家電連鎖零售企業被南京同行收購就是例證。
重點關注兩類零售業上市公司：
1、具有價值重估增值潛力的百貨類公司如百聯股份(資訊 行情 論壇)(600631)、新世界(資訊 行情 論壇)(600628)。
2、具有擴張潛力的連鎖零售業如蘇寧電器(資訊 行情 論壇)(002024)、大商股份(資訊 行情 論壇)(600694)、武漢中百(資訊 行情 論壇)(000759)。
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