趁低吸納 保險資金緣何相中質優紡織股

　　本報記者 黃 華

　　國務院決定自6月1日起對紡織品出口關稅進行調整后，紡織板塊全線下跌。與此同時，部分機構趁低介入紡織股。業內人士認為，雖然從長期來看，紡織業仍將面臨較強競爭，再加上人民幣匯率機制改革，紡織業這一出口大戶會遭遇更多的貿易摩擦和非關稅壁壘，但部分質優的紡織股仍具投資價值。

　　機構趁低吸納

　　據了解，國內保險資金直接入市以來首次現身就選中了紡織股，中國人壽選擇了魯泰(資訊 行情 論壇)A。

　　資料顯示，中國人壽資產管理公司出現在周一跌停的魯泰A的成交“龍虎榜”中，人壽資產的機構專用席位，成交金額為469.8萬元。根據魯泰A當天成交量分布情況，該股在跌停之前的總成交額還不到200萬元，而如果按照該股在跌停價位7.83元計算，469.8萬元剛好能夠成交60萬股。事實上，魯泰A在周一上午11點10分前后曾連續出現10萬股的買入大單，5分鐘內總成交額已經達到了677萬。分析人士認為，這很可能正是人壽資產在趁低價時進場吸貨，不過根據目前情況來看，人壽資產暫時處于被套狀態。

　　對此，魯泰A樂觀地表示，提高出口關稅的74種紡織品中包括該公司生產的男式棉制襯衫，其出口關稅將由0.2元／件提高到1元／件。政策實施后將對公司今年經營業績產生靜態影響-280萬元，而公司首季的凈利潤就達到了8000余萬元，股票的跌停是市場反應過度了。

　　業內人士認為，從市場角度來看，紡織板塊出現下跌是情理之中的。但本次調整稅率主要局限于成衣等紡織產成品，對魯泰A、雅戈爾(資訊 行情 論壇)、鳳竹紡織(資訊 行情 論壇)等相關公司的影響不大。以魯泰A為例，公司一季度每股收益0.19元，每股凈資產3.91元，動態市盈率約為10倍，屬于機構比較看重的績優藍籌股。

　　政策效應不同

　　政策一出臺，江蘇三友、飛亞股份(資訊 行情 論壇)、慶豐股份(資訊 行情 論壇)、黑牡丹(資訊 行情 論壇)、華聯控股(資訊 行情 論壇)、美欣達(資訊 行情 論壇)、華紡股份(資訊 行情 論壇)、紅豆股份(資訊 行情 論壇)等紡織股即先后進入跌幅榜前列，其中部分品種以跌停報收。業內人士表示，根據紡織企業主要產品的不同，政策調整帶來的效應將分為兩種情況。

　　一部分公司主要產品不在政策調整范圍內，經營不受影響。�漇T天紡(資訊 行情 論壇)出口產品以羊絨、絲絨產品為主，政策調整不影響公司的正常經營。美欣達的主要產品是機織類的純棉燈芯絨和紗卡面料，不在出口關稅稅率提高的74種紡織品范圍，稅率提高對公司的生產經營沒有直接影響。飛亞股份主要產品為紗線和坯布，也不在調整范圍之內，影響有限。宜科科技(資訊 行情 論壇)主要從事黑炭襯、粘合襯等服裝輔料產品的生產與銷售，也不受影響。

　　還有部分公司的主要產品位于調整之列。江蘇三友主要從事高檔品牌女裝生產，只有全棉女褲等5種產品受到這次關稅提高的影響，影響較小，因為公司主要從事的是國外中高檔女裝的貼牌加工制造業務，承擔制造風險并獲取制造利潤。黑牡丹稱，該74種紡織品中包括公司生產的牛仔服裝產品，其出口關稅將由0.2元／件提高到1.0元／件，此項政策的實施將對2005年經營業績產生靜態影響約-320萬元。七匹狼(資訊 行情 論壇)表示，本次關稅調整影響到公司褲裝、套裝、背心等紡織品的出口，增加了出口成本，2005年的凈利潤將減少約50萬元。

　　對于本次政策調整，數家紡織公司表示，將進一步調整產品結構，增強抗風險能力。但亦有紡織公司決定退出紡織主業。茉織華(資訊 行情 論壇)公告稱，考慮到能源價格持續上升，勞動力成本增加，出口退稅降低等因素，決定向大股東轉讓紡織類資產，今后主營業務將集中在地產、印刷、造紙、貿易等方面。公司表示，稅收政策調整后，上述紡織資產的盈利能力必定進一步下降，及時處置有關股權及相關資產，使公司減少了一塊可能在未來產生一定風險的資產。