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股市的大幅下跌，有包括股權分置在內的歷史原因。但從跟本質上講，就是對夕日A股市場上過高的股價的一次洗牌，于是市場投資者最不愿意看到的“推倒重來”正在發生。而在股市下跌的過程中，非理性的殺跌導致另一種極端的現象正在出現，即部分股票的價格已經低于成熟市場上的交易價格，如市盈率僅6倍出頭的鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)(000898)，其目前A股價格就低于其H股的價格。
資料顯示，鞍鋼新軋的H股截止到上周五的收盤價格為3.95港元，考慮到人民幣與港幣1.06：1的匯率，其相當于人民幣的價格為4.18元。而該股本周一的最新收盤價格只有 3.94元，H股的價格高于A股的價格在6%以上。顯然，從價格的角度，鞍鋼新軋(000898)已經實現了A股與H股的接軌，雖然這種接軌是“硬著陸”，是以A股價格的暴跌為代價的。但對于國內投資者而言，目前位置介入鞍鋼新軋A股的成本將低于介入H股的成本，這卻是一個事實。
那么我們不禁要思考：雖然我們不知道大盤將跌到何方，但股票的價格必然將反映其內在價值，而這種價格對價值的反映，從長期來看與具體股票所處的特定市場環境沒有必然的聯系，既然香港股市被視為成熟的市場，其股票的定價得到國際資本的認可，那么當鞍鋼新軋的A股價格低于其H股價格，從長期來看，這種失橫必然也會得到改變。改變或許是以H股的下跌而實現，但更大程度上將是以A股的上漲來實現，畢竟對于鞍鋼新軋(000898)這只具體股票而言，經過大幅下跌之后，其目前市盈率僅6倍，而股息派現率也高達6%以上。
而該股前十大股東資料顯示，一季度基金對該股并沒有進行減倉，相反包括基金同盛(資訊 行情 論壇)，招商股票(資訊 行情 論壇)基金等基金一季度對該股的增倉超過上千萬。然而在走勢上該股一季度收盤價格為5.34元，而目前已經跌到3.94元。即基金主力嚴重被套。由于目前該股的價格已經低于H股價格，屬于那種股票已經“硬著陸”的股票，進一步下跌空間將十分有限，后市如果該股再次出現非理性回落，投資者不妨在3.9元附近中線關注。畢竟投資目前的鞍鋼新軋，比投資H股的鞍鋼新軋的價格還要低。
大通證券董政
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