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國泰君安
在1100點的爭奪戰中，指標股的一舉一動無疑是市場的風向標，但投資者想提前建倉的個股必須是基本面優良的，05年具備高成長的，沒有被機構投資者交叉持有的，我們發現600556北生藥業(資訊 行情 論壇)，就是一例。
人血白蛋白支持穩定發展
雖然2003年下半年開始全國人血白蛋白的市場需求迅速復蘇，導致全年的基數提高，然而公司2004年人血白蛋白的銷售收入在較高的起點上依然增長18.72%，毛利率水平亦有所上升。盡管作為一種傳統的治療創傷蛋白補充劑，人血白蛋白產品已步入成熟期，但公司憑借血漿等保障穩定的原材料資源優勢以及長期生產的技術與規模效應，在需求持續旺盛的市場上，仍然可以依賴這一傳統產品支持公司的穩定發展。
重組基因干擾素產品仍有可為
北生藥業的生物醫藥類產品主要包括重組基因干擾素以及胸腺肽等，近年受市場競爭加劇以及國家大幅調降價格的影響，利潤下滑嚴重，然而年報顯示：公司的重組基因干擾素產品2004年銷售收入增長55.09%，毛利率大體保持平穩。作為目前針對發病率高企的病毒性肝炎的主要治療藥物，在一定程度上借助于公司人血白蛋白的產業鏈上游資源優勢，重組基因干擾素產品依然可以成為穩定盈利的主要支撐。
“唐美含片”勢頭迅猛
北生藥業曾于2002年停止了兩個主要的生物醫藥上市募集資金投資項目，轉而建設主要生產中西成藥的北海北生藥業科技園項目并收購北京嘉德制藥有限公司。如今，新增的中西成藥產品正在成為主要利潤來源，其中通過北京嘉德引進并投入開發的用于改善糖尿病癥狀的專利保健食品“唐美含片”近年獲得了快速成長。2004年唐美含片銷售收入10804.18萬元，同比增長50.96%，成為公司新的利潤增長點。包括抗生素“克拉霉素”及治療糖尿病的臨床主流藥物“格列美脲”以及多個中成藥的中西成藥類產品盡管在國內醫藥市場上存在眾多的競爭對手，銷量波動，利潤徘徊，但受“唐美含片”銷售快速增長的拉動，該類產品對公司的盈利貢獻持續保持不斷增強的上升勢頭。
低市凈率 低市盈率 底部反彈
我們發現，北生藥業低市凈率僅1.2倍，市盈率僅13.5倍，處于雙低。2004年配股籌資所投項目有望在一年左右產生效益，05年業績有望進一步提升，目前流通股東中僅有一家機構投資者裕隆證券投資基金不斷增倉，目前的價值已經低估，底部小陽堆積，后市有望積極向上反彈，可密切關注。
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