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西南證券研發中心 徐效鴻
5月18日，大盤勉強收紅，一大批基金重倉長線走牛的個股加大了調整的力度，煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等均位于跌幅榜的前列。與此相反的是，ST板塊幾乎是全線飄紅，*ST精密(資訊 行情 論壇)、*ST永生
(資訊 行情 論壇)、*ST云大、*ST廣夏(資訊 行情 論壇)、*ST天一等17只ST股票封住漲停。在價值投資理念主導的市場環境下，為何會出現這種情況？后市ST個股還有參與的價值嗎？
ST個股上漲仍屬超跌反彈
一般而言，沒有只漲不跌的股票，也沒有只跌不漲的股票。目前的市場狀況就是這個規律的體現。基金重倉股的下跌主要是部分投資者獲利拋售的原因造成的，應該與公司的基本面關系不大。很多績優藍籌公司預計2005年業績不但不會下滑，甚至還有較大幅度的增長。但長期以來，這些個股的漲幅較大，出現一定幅度的調整也是正常的。
而與此相對，以ST板塊為代表的績差股長期以來跌幅巨大，ST個股已經成了低價股的代名詞。兩市股價低于面值的個股全部是ST股，1塊錢、2塊錢的ST股也有一大堆。而事實上，并不是全部ST公司都已經無可救藥，很多公司的業績并不比一些非ST公司差。比如ST同達(資訊 行情 論壇)2004年每股收益就高達1.02元，ST昆百大2004年每股收益也有0.32元，2005年一季度也實現了0.11元，這樣的業績，說其是績優股也不為過。還有部分ST公司，盡管目前的業績比較差，但其重組已經開始，未來的發展前景很值得期待。但受到整個板塊的影響，這些公司的股票也出現了較大的跌幅。經過長期的下跌，當股價與其基本面不相稱時，出現反彈也是理所當然的。另外，從技術的角度講，股價經過長期下跌也很自然孕育著反彈的能量。
但是，畢竟目前的市場仍然是價值投資理念為主導，大多數ST公司基本面很難有實質性的改觀，像原來的*ST重汽(資訊 行情 論壇)、*ST華靖等那樣烏雞變鳳凰的情況畢竟只是極少數。從統計來看，2005年一季度40家公布一季報的*ST公司中只有10家公司實現了盈利，30家仍然處于虧損狀態。盈利的公司中，大部分公司的每股收益在1分錢以下，每股收益最高的*ST亞星(資訊 行情 論壇)也不過只有0.017元，最低的*ST天一和*ST多佳每股收益只有0.001元。虧損的30家公司中，*ST國瓷和*ST托普(資訊 行情 論壇)每股虧損超過了0.1元，其他每股虧損超過0.05元也不在少數。而56家未戴星ST公司整體狀況也好不到哪里去，絕大多數公司處于微盈與微虧之間。其中盈利公司只有18家，虧損公司38家。鑒于這樣的基本面狀況，ST板塊的上漲只能是超跌反彈，不具有長久持續性。
部分個股的短線機會值得關注
盡管不具有長期的投資價值，但部分ST個股的短線機會仍然值得投資者適當關注。因為一個板塊一旦成為一個熱點，總會持續一定的時間，而其中的部分個股的漲幅更能超越整個板塊，從而為投資者帶來一定的收益。當然，我們對ST個股的選擇一定要以風險控制為首要原則，這樣，一些從一季度來看，經營狀況和業績沒有任何改觀甚至更加惡化的公司首先要排除在外。其次，遵循上述原則，應該從一季度已經開始盈利或者重組已經啟動的*ST公司和經營狀況良好的普通ST公司中選擇相應的股票。最后，根據市場走勢和技術形態作出買賣的結論。比如*ST中燕(資訊 行情 論壇)，2004年4月16日，新疆屯河集團把其持有的ST中燕法人股4760萬股轉讓給了杭州寶群實業集團有限公司。2005年4月19日，*ST中燕發布公告稱，杭州仲裁委員會也已經最終裁決新疆屯河集團履行《法人股轉讓協議》，辦理股權過戶相關手續而杭州寶群實業享有優先受償權。也就是說，新東家入住ST中燕幾成定局。公開資料顯示，寶群實業實際控制人為呂建民，其下屬多家盈利狀況不錯的企業。有這樣實力雄厚的新東家，自身也已經干干凈凈的*ST中燕要想實現扭虧應該問題不大。走勢上，該股經過連續的下跌，目前股價只有2元左右，最近幾天，該股連續放量上漲，盤中大單不斷，有資金進行吸納的跡象，預計后市短線仍有一定的空間，可適當關注。
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