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今年以來，ST公司的“摘帽”條件有所放寬，大量ST公司“摘帽脫星”，為ST板塊的后期行情提供了直接動力。在大盤低迷的情況下，ST板塊表現十分良好，以*ST廣廈、*ST精密(資訊 行情 論壇)為代表的十多只ST個股集體漲停，帶動ST托普(資訊 行情 論壇)、*ST儀表等個股紛紛大漲，成為市場各方關注的焦點。ST板塊能否上演“帽子戲法”?投資者應如何操作？我們從以下方面進行分析：
一、“摘帽”掀起行情
今年以來，ST公司的“摘帽”條件有所放寬，大量ST公司“摘帽脫星”，為ST板塊的后期行情提供了直接動力。按照現行交易規則，只要滿足主營業務正常運營、年報扣除非經常性損益后的凈利潤為正值、年報被注冊會計師出具的不是“無法表示意見”或“否定意見”、不存在影響公司經營和發展的重大事項等條件就可撤銷ST。而《股票上市規則》也不再把“每股凈資產低于面值”作為特別處理的充分條件。也就是說，如ST公司每股凈資產低于面值但為正數也可以摘帽，這就使得今年“摘帽”的ST公司數量眾多，掀起行情也就在情理之中了。
如ST億安(資訊 行情 論壇)每股收益實現0.524元，每股凈資產接近面值，達到0.989元，根據最新的相關規定，上市公司年度凈資產低于面值但為正值時可不再要求進行特別處理，該公司經深交所批準最終摘掉了ST的帽子。借助摘帽題材，該股自2005年1月份以來出現了一波強勁漲升行情，絕對最高漲幅一度超過50%，對ST板塊產生較強的示范效應。受此影響，*ST農化(資訊 行情 論壇)、ST永生(資訊 行情 論壇)等多只股票因同樣的扭虧與“摘帽”預期，也都經歷了波段炒作的行情，與大盤屢創新低的走勢形成了鮮明對比。
二、關注兩類個股
從另一個方面看，雖然ST板塊的短期表現較為良好，但ST畢竟是特別風險提示標志，操作上還是要小心謹慎。我們建議投資者在操作中還是應在防范風險的前提下有選擇地跟蹤潛力ST股，在這里有兩類個股值得投資者適當關注。
一是具有基本面支撐的ST股。雖然不少ST股的業績看上去很差，但是其主導產品卻很有銷路，也具有一定的戰略地位，虧損主要是因為歷史上的投資錯誤，包括股東占款、財務負擔、管理費用過大等，也就是說，此類個股具備產業整合的潛力，也就具備了殼資源的能力。其中，那些主營業務收入過千萬的ST股就存在著一定機會，無論是近期持續火爆的ST金帝(資訊 行情 論壇)還是前些年成功重組的渝鈦白(資訊 行情 論壇)、湖北興化等。目前ST股中，ST屯河(資訊 行情 論壇)、ST天海(資訊 行情 論壇)、*ST國能(資訊 行情 論壇)等就具有一定產業整合的前景，基本面向好是其股價向好的潛在支持因素。
二是重組成功且具有持續成長的ST股。此類個股已經脫胎換骨，但受制于目前盤面的平穩走勢以及自身尚戴ST帽子等因素，股價走勢較為平穩，但一旦摘帽或行情回暖，此類個股將會成為新一輪價值挖掘行情的主角。更為重要的是，一些基金等機構投資者受到投資條例的限制，不能買ST股，但如果一旦摘帽，各家基金就可以明正言順地買進，從而成為新的基金重倉品種。從這個角度看，ST昆百大、ST同達(資訊 行情 論壇)等就值得投資者適當跟蹤。
從操作上看，雖然ST板塊近期出現大幅反彈,但目前仍不能確立真正底部已經確立，因此投資者應該以波段操作為主，同時注意設立好止損點，應防范部分問題個股的基本面風險。
上海證券研發中心 彭蘊亮
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