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渤海投資研究所 周延
隨著用電高峰的臨近，電力問題再度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。近日發(fā)改委發(fā)出紅色警報(bào)：今夏將出現(xiàn)嚴(yán)重電荒！預(yù)計(jì)今年電力總需求將超出總發(fā)電量的5%，電力供應(yīng)的最大缺口高達(dá)2500萬千瓦。而今日長江電力(資訊 行情 論壇)4億股戰(zhàn)略配售部分的高調(diào)上市已為電力板塊絕對地反擊打開了突破口，電力板塊極有可能攜煤電聯(lián)動(dòng)、電荒等一系列利好在后市掀起
一輪猛烈的反攻高潮。
煤電聯(lián)動(dòng)實(shí)施，擦出電力股反彈火花
備受矚目的煤電聯(lián)動(dòng)方案正式進(jìn)入實(shí)施階段，5月1日起，全國銷售電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高2.52分錢，電力上市公司迎來重大發(fā)展機(jī)遇！從日前披露的煤電聯(lián)動(dòng)的信息來看，此次電價(jià)調(diào)整主要有三點(diǎn)有望給電力行業(yè)帶來機(jī)會(huì)：一是超發(fā)電價(jià)被取消，因?yàn)殡妰r(jià)有核定發(fā)電量與超發(fā)電量的不同結(jié)算價(jià)格，一般而言，核定電量價(jià)格高于超發(fā)電價(jià)，所以取消超發(fā)電價(jià)的規(guī)定，對于發(fā)電廠商來說就是一個(gè)大大的利好；二是水電價(jià)格將一起聯(lián)動(dòng)，在此次電價(jià)調(diào)整中，不僅僅火電價(jià)格在調(diào)，而且水電價(jià)格也在調(diào)，而水電又沒有煤炭成本的問題，所以，水電股將面臨著較大的發(fā)展機(jī)會(huì)；三是不同區(qū)域有著不同的電價(jià)調(diào)整，據(jù)信息顯示，在全國范圍內(nèi)，電價(jià)調(diào)整幅度從2分到5.5分不等，華東、華中等用電緊張區(qū)域綜合提價(jià)幅度將高于平均水平，這就使得不同區(qū)域的電廠有著不同的電價(jià)調(diào)整方案，也就有著不同的受益影響。結(jié)合此次聯(lián)動(dòng)方案，部分電力股有望繼續(xù)成為新的投資熱點(diǎn)，優(yōu)質(zhì)電力股及超跌低價(jià)電力股有望首當(dāng)其沖。
用電高峰迎來政策利好
目前我國大部分地區(qū)逐漸進(jìn)入夏季用電高峰期，是電力類上市公司一年中最佳的收獲季節(jié)，而此時(shí)電力行業(yè)除了煤電聯(lián)動(dòng)這一實(shí)質(zhì)性利好外，又迎來另外兩項(xiàng)重大利好。不久前國家發(fā)展和改革委員會(huì)出臺(tái)了上網(wǎng)電價(jià)、輸配電價(jià)、銷售電價(jià)的管理暫行辦法。作為2003年7月出臺(tái)的《電價(jià)改革方案》的配套細(xì)化的部分，這幾個(gè)文件的頒布標(biāo)志著作為電力體制改革核心問題的電價(jià)改革已經(jīng)從政策層面確定了將來要執(zhí)行的新定價(jià)機(jī)制。新電價(jià)政策除了明確競價(jià)上網(wǎng)前，繼續(xù)實(shí)行“單一制”上網(wǎng)電價(jià)的事實(shí)外，還有如下幾個(gè)規(guī)定：一是政府價(jià)格主管部門制定的上網(wǎng)電價(jià)，同一地區(qū)新建設(shè)的同類型發(fā)電機(jī)組將實(shí)行同一價(jià)格；二是原來已經(jīng)定價(jià)的發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)也將逐步統(tǒng)一。完全可以預(yù)見，上述新定價(jià)機(jī)制的出臺(tái)，將進(jìn)一步增強(qiáng)電力企業(yè)的盈利能力，電力股重現(xiàn)“五朵金花”風(fēng)采將指日可待。
股價(jià)嚴(yán)重超跌，誘發(fā)報(bào)復(fù)性反彈
一旦煤炭成本的問題由煤電聯(lián)動(dòng)政策解決的話，套在電力企業(yè)的緊箍咒將驟然釋放。而今后幾年由于國民經(jīng)濟(jì)較快的增長速度帶來的發(fā)電量增長速度仍然居高不下。國家發(fā)改委主任馬凱4月28日在2005年電力需求管理會(huì)上最新表態(tài)，2005年我國電力供需整體依然偏緊，最大電力缺口將達(dá)2500萬千瓦，這其中華東、南方和華北三個(gè)地區(qū)的矛盾會(huì)更加突出一些，可見，用電緊張的局面仍在持續(xù)。消除了煤炭成本壓力，電力行業(yè)良好的發(fā)展態(tài)勢將真實(shí)的反映到上市公司的經(jīng)營業(yè)績上。而由于之前投資者過度擔(dān)心，造成大部分電力股大幅下挫，目前，不少個(gè)股在近期都創(chuàng)下歷史新低，如祥龍電業(yè)(資訊 行情 論壇)、皖能電力(資訊 行情 論壇)、寧波熱電(資訊 行情 論壇)、汕電力(資訊 行情 論壇)、華銀電力(資訊 行情 論壇)等，在業(yè)績下滑的同時(shí)市值也大幅縮水，目前流通市值在5億元的電力股超過20家，5元以下的個(gè)股占到了近80%，曾經(jīng)作為五朵金花的電力股已經(jīng)淪落為低價(jià)垃圾股。如今，電力藍(lán)籌股的市盈率水平普遍在15倍左右，投資價(jià)值嚴(yán)重低估。隨著煤電聯(lián)動(dòng)實(shí)施方案的出臺(tái)，及長江電力的平穩(wěn)著陸，電力股有望走出價(jià)值回歸的反彈行情，這無疑給超跌的電力股帶來巨大的機(jī)會(huì)。因此，一些股價(jià)與其內(nèi)在價(jià)值嚴(yán)重背離的個(gè)股，報(bào)復(fù)性反彈一觸即發(fā)。
在該板塊中，祥龍電業(yè)(600769)值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。公司是武漢市重要的電力供應(yīng)企業(yè)，煤電聯(lián)動(dòng)實(shí)施后，將有效降低成本壓力，公司業(yè)績有望再上新的臺(tái)階。公司第一大股東為宏源證券(資訊 行情 論壇)，考慮到祥龍電業(yè)與宏源證券主業(yè)并不吻合，公司將來重組的可能性相對大，這也帶來了巨大的想象空間。今日該股突破20日均線，后市加速上揚(yáng)的價(jià)值回歸行情一觸即發(fā)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。
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