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第一證券 樓棟
指數在新低位置已經蠢蠢欲動，出現試探性的反彈，特別是在試點概念股及近期一直活躍的超跌類個股的帶領下，今日股指穩步放量反彈。由于前期大盤下跌形成較多的超跌股，因此超跌股個數逐步增多，反彈的動力也將增大，而領頭的反彈股將集中在超跌個股中，因此焦點仍是部分超跌低價類個股，今日我們要點評的ST九化(000650)就是其中的一只。
首先，行業發展面臨巨大機遇。05年1月1日起，紡織品配額將全部取消，紡織行業的投資機會非常明顯，而紡織行業產銷量的增長也必然會帶來對上游化纖原料的強勁需求。作為紡織行業重要原料的化纖類公司正在迎來新一輪的發展機遇。化纖產品中的粘膠短纖和滌綸短纖由于對棉花具有較好的替代性，紡織行業帶來的利好效應會體現在該類產品上，而九江化纖(資訊 行情 論壇)正是粘膠纖維子行業中具有優勢的上市公司，其主導產品為粘膠長絲，是紡織工業的重要原料。粘膠行業是目前化纖行業中盈利較好的子行業，目前公司年產1400噸連續紡粘膠長絲二期工程累計完成投資1014.95萬元，該工程預計投資1.31億元。另外，公司為進一步優化生產流程，提升生產能力，投入935.18萬元自有資金進行技術改造，其中主要為長絲差別化技術改造806.42萬元。隨著公司的技改項目和連續紡粘膠長絲二期工程的逐步完工，公司的經營情況有望漸漸轉好。
其次，蘊藏巨大的重組機會。公司第一大股東九江化學纖維總廠早在2001年7月14日便分別向江西省紡織集團公司、深圳市創新科技投資公司、深圳市新華證風險投資公司協議出讓國有法人股，分別為5803萬股(占總股本的29%)、5603萬股(占總股本的28%)、1400.7萬股(占總股本的7%)。雖然后來原第一大股東股權因故全部被司法凍結,股權過戶的事不得不暫時擱置，但此股權的轉讓只是時間問題而已。一旦新股東成功入主公司，所帶來的不但只是一個簡單的創投概念，更重要的是公司的經營業績將會因為股權重組而迎來較好的變化。從公司的情況來看，原公司大股東大量侵占公司資金，由此引起了公司2003年凈利潤虧損，給公司帶來了惡劣的影響，且2004年公司繼續就控股股東九江化學纖維總廠對公司欠款提取壞賬準備。故公司2004年度的業績仍發生較大虧損。從現在市場的情況來看，在股權發生實質性轉移的情況下，大股東一般都會用各種方法歸還對公司的欠款。所以，公司的股權轉移在很大程度上有望改變公司的不良情況。以后公司的發展有望步入良好軌跡。所以，股權的轉讓值得我們去期待。
再次，二級市場風險得到釋放。從圖形上看，該股是典型的超跌類個股，自04年4月開始的階段跌幅達79.6%，短線跌幅為61%，而且下跌急速，形成多個缺口，已經消化了前期業績問題帶來的風險，因此具備強大的向上牽引力。特別是該股在歷史底部位置出現了明顯的拐頭向上，已經形成了反彈的跡象。試問，此時不進何時進？從指標上看，短期均線已經逐步形成由下往上穿越中期均線，形成底部金叉，也預示著目前正是良好的買入點。建議重點關注。
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