華銀電力(600744)：試點新力量 能力更大

　　2005年5月，可以說是中國證券市場上值得銘記的月份。隨著解決股權分置試點大原則和具體試點公司的推出，解決股權分置“試點題材”成為了5月證券市場中最大的亮點，該題材提供了短線極強的賺錢效應，這深深觸動了市場的神經。“開弓沒有回頭箭”，也表述了管理層對試點工作推進的決心，后市那些基本面符合試點條件、大股東推動行為強烈的上市公司，很大機會將成為市場持續炒作的熱點，這也為投資者帶來了許多的機會。

　　近期4家試點公司的大幅上揚，以及我們周五重點推薦的市場預期同類題材股三聯商社(資訊 行情 論壇)，在推薦的第二天都走出了不錯的上升行情，介入的投資者全線獲利，可見我們對“試點題材”的把握是十分準確的，能第一時間挖掘到相關的亮點公司。投資者若希望能持續在弱市中處于不敗之地，甚至跑贏大盤，那把握住好的熱點，炒作創新的題材才是最佳的選擇。

　　通過深入分析，我們的研究團隊又發現了一家符合解決股權分置試點條件、A股含權比例高的公司，一旦該公司實行試點改革，可想象空間將十分巨大，值得引起高度重視，特拿出來供大家參考，它就是電力板塊的華銀電力(資訊 行情 論壇)(600744)。

　　華銀電力2005年3月公告稱，中國大唐集團公司將替代湖南省電力公司成為公司第一大股東，持股比例仍為43.54%。大唐集團是原國家電力公司分拆后組建的五大中央級發電集團之一，2004年公司的裝機容量和發電量均升至五大發電集團中的第二位。可以預見，實力雄厚的大唐集團，勢必積極、穩妥地推進公司股權分置試點改革，并拿出試點最佳方案的阻力也會更小。而且，公司每股資本公積金高達2.49元，完全有10送20多的能力，這將促進試點方案最大化讓利給流通股東，相信想象空間和誘惑力會遠比目前的試點公司要高，更值得關注。

　　技術上看，華銀電力經過前期快速下跌，目前股價不足3元，短線的爆發力很強。一旦試點計劃浮現，市場絕不會袖手旁觀如此試點新生力量，短線的上升空間必將廣闊。且其凈資產也高達3.97元，目前股價竟然比凈資產低1元，報復性反彈更有望一觸即發，建議投資者可密切留意。

　　金牛“試錯” 拖累大盤

　　周一，深滬大盤依舊疲弱不堪，煤炭板塊、有色金屬板塊成為盤中的主要做空動能，藍籌股仍然沒有企穩的跡象。滬綜指盤中創出1082點的六年新低，在基金重倉股的拉尾盤動作下跌幅收窄，但全日仍下跌1.09%,滬市成交52億元，深市成交34億元，創自4月以來的地量水平，投資者信心渙散。

　　消息面方面，證監會主席尚福林主席接受新華社記者采訪，談到“目前股權分置改革不僅是中國資本市場的一件大事,也是黨中央、國務院的重大決策,開弓沒有回頭箭，股權分置改革不會停步。在首批試點公司推出后,證監會將及時總結經驗,擴大試點成果”。統計局公布4月份居民價格指數較同期上升1.8%，此數據低于市場2.4%的預期。三一重工(資訊 行情 論壇)修改分紅方案，擬實施10轉贈10派2元。

　　周一，試點股金牛能源(資訊 行情 論壇)復牌交易，該股全天高開低走，以接近漲停的9.5元開盤后，持續走低，終盤反而較復牌前下挫5.86%。金牛能源的走勢，顯示市場對其10付2.5股的方案并不認同。金牛能源的下跌，煤炭板塊隨之拾級而下，由于金牛能源在煤炭板塊中屬績優股，而在其實施股權分置后，其市盈率將進一步下降，而如果該股在此方案及現價水平基礎上仍然下跌，則將大大拉低煤炭板塊的價值中樞，則更令投資者擔心的是，未來神華集團如在新老劃斷后以全流通的價格發行，則煤炭板塊的定位將存在著較大的不確定性，在前狼后虎的情況下，煤炭股大幅下挫，西山煤電(資訊 行情 論壇)跌停，恒源煤電(資訊 行情 論壇)、神火股份(資訊 行情 論壇)等跌幅逾7%。與此同時，屋漏偏逢連夜雨，有色金屬受美元持續反彈，國內需求從頂峰滑落等因素影響，也出現暴跌走勢，云南銅業(資訊 行情 論壇)、江西銅錫業股份(資訊 行情 論壇)跌停報收，煤炭、有色金屬成為盤中最高要的殺跌動能。大盤權重股中國石化(資訊 行情 論壇)創出3.76元的一年半以來的新低，更加劇了盤中的恐慌氣氛，雖然該股尾市被大單拉起至4元收盤，但顯然投資者的持股信心已明顯不足。

　　百貨類個股成為黑色星期一中一抹亮色，廣州友誼(資訊 行情 論壇)、南寧百貨(資訊 行情 論壇)、ST昆百大、ST濟百(資訊 行情 論壇)等以漲停報收。百貨類個股的走強一方面是市場對此類公司有望推出股權分置方案的憧憬，另一方面，在預期拉動中國經濟的三駕馬車中，固定資產投資以及外貿出口在未來將有可能拋錨的情況下，投資者將目光轉向消費類個股有關。

　　展望后市，5月份在股權分置試點啟動后，受不同個股推出補償程度不一的股權分置方案影響，試點股價值中樞的變化使得市場的價值中樞出現紊亂，機構投資者只能采取減倉以應對不確定性。從目前市場的資金、信心而言，市場自身很難修正這種系統性變化帶來的估值的變化，如果管理層不能及時撥亂反正，則大盤超跌后的技術性反彈，只能是給投資者減倉的良機。投資者近期應關注基本面消息的變化，如滬綜指快速下跌于1050點附近，則技術上有超跌反彈的需要。

　　個股關注：華銀電力(600744)公司是湖南省最大的發電企業之一，前期公司第一股東湖南省電力公司將其所持有的3.09億股劃轉給中國五大電力集團之一的大唐發電集團公司，在國家“中部崛起”戰略的推進及依托大股東的雄厚實力，華銀電力面臨新的發展機遇。該股目前每股資本公積金高達2.48元，而股價不足3元，今后有望通過公積金大比例轉贈的方式推出股權分置方案。二級市場上，該股近期走勢硬朗，呈價升量增之勢，投資者可積極關注。

　　中關村(資訊 行情 論壇)證券