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河南九鼎 肖玉航
從近期市場特征來看，盡管有三一重工(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)、紫江企業(資訊 行情 論壇)三家試點復牌及漲停，但筆者研究分析認為，其方案的實施有效性和公正性仍需市場檢驗。在2004年電廣傳媒(資訊 行情 論壇)以股抵債行情中，我們發現其也是開盤漲停，短暫帶動相關題材類個股出現上漲，但都好景不長，紛紛進入下降通
道。本次筆者認為仍然是項莊舞劍，意在掩護基金品種出倉或減倉。對于目前中國證券市場特別是在股權分置進入試點的階段內，結合未來對中國股市相關品種影響來看，筆者分析認為未來戰略投資布局中應加大對總股本和流通股本均較小的小盤低價潛力股進行戰略關注，而長期經過股本送配、轉增、增發的大盤類型的股份應堅決階段內回避。從此次股權分置試點相關企業方案筆者研究認為仍然是問題嚴重,社會公眾股利益仍然難以保證。近期基金重倉類品種長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)的大幅度下跌正是反映出機構對股權分置過程中對未來可能出現風險的回避。
筆者堅持未來階段內戰略布局雙小低價類小盤個股的動因主要來自于市場存在和擴容預期等因素的變化。筆者所指出的“雙小價低”公司是指總股本和流通股本都較小，價低是指目前股票二級市場經過充分調整，價位處于歷史最低處的公司股票。選擇這類公司的特點除要具備上述基本要求外，其公司質地和經營業績需有一定的保障。之所以筆者研究雙小價低公司應重點戰略關注，主要基于如下因素：
小盤低價潛力股市場沖擊力較小
筆者所指的雙小小盤低價股主要是指：總股本要小，流通盤要小，且歷史上未出現大比例的送配的股票最好。比如我們拿出目前深圳與上�？偣杀咀钚『土魍ūP均較小個股002013中航精機(資訊 行情 論壇)來看，其5000萬總股本，流通盤2000萬，如果按照國務院股權分置解決程序性方案，其未來對其所形成的沖擊籌碼應在1000—3000萬股之間，其即使全流通，其流通盤也不過5000萬股，此類公司作為交通運輸設備制造業的品種，如果基本面出現重大重組或業績大幅度提升，其未來的想象空間，要遠遠勝過一些流通盤10000—30000萬股，非流通盤近50000—100000萬股的高位品種想象空間或價格差沖擊。我們來看目前全流通個股，愛使和方正等其全流通盤都在40000萬股左右，而中航精機如果全流通(至少三年)總股本也僅5000萬，其目前股價5元左右，其未來下跌空間并不大。
雙小公司同樣會出現超級黑馬
研究世界證券投資我們發現，美國巴菲特在投資組合中，曾經投資的小公司吉列公司，最終使期投資收益出現非常之大的提升，其投資收益率非常之高。作為中國證券市場其雙小公司在目前階段同樣具有非常之大的優勢，特別是股權分置解決期的大階段內，由于市場存在，機構仍然需要市場中投資，而選擇總股本與流通股本均較小，業績有保障和股價較低的品種是其回避股權分置階段內應配置的戰略品種。由于投資非流通股過份比例較大的公司不僅難以達到并購、重組目的，而且投資收益和分配相對來說處于非常被動和不合理的地位。雙小公司由于受沖擊的可能性較小和公司產品優良及重大的重組可能(重組成本較小)等因素影響，其跑出黑馬，實現較大收益的可能性在股權分置解決的大階段內具有較大概率。
綜上所述，筆者認為在目前股權分置解決的大階段內，戰略關注雙小的低價位潛力公司，認真選擇，進行戰略投資實現超市場收益的可能性非常之大。筆者看好調整充分、雙小公司中的一些品種，并認為其可能是回避市場解決股權分置所引發的價格差風險的較好品種，也是大階段內可能為新型投資機構或出局基金機構所挖掘的戰略品種之一。
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