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近日，國家發改委發出通知公布了煤電價格聯動實施方案，這給兩市的電力公司帶來的福音。相比較而言，對于火力發電廠來說，其本身居高不下的成本將得到一定的緩解。但我們注意到，這次提價過程中，水力發電廠也將攜同提價。如此一來，本身并無成本壓力問題的水力發電公司就成為這次調價的最大受益者。600995文山電力，公司募集資金投資的水電站項目已投產建成，中期業績明確預增，隨著煤聯動方案的出來，電價格漲價將進一步提升公司業績。事實上，大盤低迷的背景下，市場急需啟動人氣龍頭來激活人氣，基本面利好背
景下的文人氣龍頭文山電力有望啟動反攻，激活人氣，可適當關注。
成長水電 潛力巨大
公司是一家從事水力發電、供電、配電業務一體化經營的地方電力公司，擁有在文山州內四個縣的供電特許經營權，承擔著文山州內四個縣的直接供電業務和其余四個縣的躉售業務。公司目前的11座電站總裝機容量僅為4.05萬千瓦，雖然整體規模偏小，但與同業相比，也有自身獨特的資源優勢。文山境內雨量充沛，河脈縱橫，南盤江、清水江、盤龍河等河流過境，河床陡、落差大、水利資源相當豐富，全州水能資源理論蘊藏量323萬千瓦，可開發裝機容量1543千瓦，目前裝機容量占可開發容量的比例只有16.06%，今后開發潛力十分巨大。
去年第四季度，隨著全國電網調價，該股作為地方性電網經營企業，是云南該供電區域內唯一擁有供電經營許可權的單位，因此，具有典型的地方壟斷性質。公司12月底公布，直供的非居民照明用電、商業用電、非工業和普通工業用電、大工業用電(含電爐鐵合金用電)、躉售縣公司用電銷售價格適當調整，提價水平為電度電價平均每千瓦時提高1.24分，大工業及非工業、普通工業用電基本電價每千伏安每月提高2元。由此，該股在新年來臨之即，業績有望再次實現提升，盈利將相當突出。
業績大增 投資見效
公司04年同期相比凈利潤增長48%，連續七年保持40%以上的穩健快速增長，對于一個地方電網公司保持如此穩健的增長速度實在難能可貴。文山電力股份有限公司主營業務發展勢頭良好，介入相關產業發展的前景廣闊，具備良好的持續發展經營能力。穩健預測，在經濟效益方面：在2005年州內大量電站的投產將會給文山電力繼續帶來大量的利潤，到2005年底公司凈利潤可以到達6402-6816萬元，比2004年繼續增長50%左右，高于目前地方電力上市公司的平均水平。經過以上對電力需求的預測，2005年底文山電力不僅能購入州內所有電站的電量，而且在不購入省電的情況下仍會有一定的需求缺口。即到2005年底完全可以實現凈利潤增長152.13%-281.53%。此利潤水平將使公司上市股本擴張后的每股收益將達到0.60-0.67元/股，高于目前地方電力上市公司的平均水平。并且值得一提的是，文山電力目前的良好前景并沒有考慮未來電價上調的積極影響，因此，其后期的高成長性是非常值得期待的。
主力被套 低價爆發
二級市場上看，在大盤目前跌至1100點心理關口附近時，市場急需各人氣龍頭的積極策動，以激發作多人氣。該股作為前期含權電力龍頭，人氣效應高。目前，該股在大盤系統性風險作用下，已從前期高位跌至5元附近(除權后)，短線超跌相當嚴重，前期介入主力也悉數被套，自救行情將隨時展開。考慮到其良好的基本面以及人氣效應，目前價位投資者可密切關注。
金通證券 陳泳潮
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