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張寧
“消息點評”
面對改革試點基金將以負(fù)責(zé)態(tài)度行使權(quán)力
對于股權(quán)分置改革試點，多家基金公司表示，基金投資人的利益是最關(guān)注的重點。站在基金管理人的立場，基金公司將遵照合理的思路為投資人爭取最大的利益，本著對社會負(fù)責(zé)的態(tài)度，充分行使自己的權(quán)力。根據(jù)紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)第一季度報告，中信基金旗下的經(jīng)典配置基金持有紫江企業(yè)2204.09萬股，占流通股的3.69%，為第一大流通股股東。中信基金認(rèn)為，目前股權(quán)分置改革只是剛剛開始在少數(shù)試點進(jìn)行嘗試性的推進(jìn)，改革方案還比較單一，主要以支付對價的這種配送的方式來實現(xiàn)，而不是配售的方式。這一方式使得在股權(quán)分置進(jìn)行的過程中，大大減輕了投資者的負(fù)擔(dān)。在今年一季度末持有紫江619.14萬股的興業(yè)基金公司基金經(jīng)理王曉明表示一直長期跟蹤紫江企業(yè)，對該公司基本面比較了解。對于股權(quán)分置改革方案對流通股補償是否合理可行，興業(yè)基金目前還沒有用很完整的模型來進(jìn)行計算。但從總體上說，投資一家公司最重要的還是要確定價值標(biāo)準(zhǔn)。在目前還沒有補償?shù)沫h(huán)境下，某些公司的估值已趨于合理，如果通過股權(quán)分置改革再給予流通股股東一定補償，這對股價有正面影響。對于外界擔(dān)心的大股東大規(guī)模減持套現(xiàn)，王曉明認(rèn)為不用過于擔(dān)心。如果一家公司主業(yè)突出，有行業(yè)競爭力，大股東仍然會保持控股地位，對投資者主要還是心理方面的影響。目前離股東大會股權(quán)登記日還有時間，公司將認(rèn)真進(jìn)行分析研究。
“機構(gòu)動向”
重倉股面臨壓力基金將掀起調(diào)倉高潮
從目前的盤面來看，基金重倉股面臨著產(chǎn)品價格見頂?shù)膲毫Α＝鼇硪幌盗行畔@示，氧化鋁、PVC、MDI的產(chǎn)品價格出現(xiàn)了見頂?shù)嫩E象。以氧化鋁為代表，據(jù)英國商品研究所(CRU)3月份月報統(tǒng)計，今年一季度全球氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到1483萬噸，消費量達(dá)到1465萬噸。從2004年第四季度的供應(yīng)缺口22.7萬噸轉(zhuǎn)變?yōu)楣⿷?yīng)過剩17.5萬噸，使得國際氧化鋁價格開始從高位橫盤整理到面臨回落，這必然會對山東鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)造成股價的壓力。另外，MDI市場也出現(xiàn)了下跌趨勢，目前報價為30000-32000元之間，價格已較去年的高點回落了2000元，而且這還是在4月份的MDI銷售旺季所發(fā)生的現(xiàn)象。理解了這一點，就可能理解了為何煙臺萬華(資訊 行情 論壇)在前日大盤止跌時反而出現(xiàn)下跌的原因。在這樣的背景下，基金必然會掀起一輪調(diào)倉高潮。如同在2001- 2002年，對科技網(wǎng)絡(luò)股予以拋售一樣。從2005年二季度開始，將會對大宗原材料商品股票予以大規(guī)模的減持。正因為如此，目前A股市場仍然存在著諸多不確定性因素，指望大盤就此產(chǎn)生止跌企穩(wěn)的走勢顯然是不現(xiàn)實的。
“后市機會”
關(guān)注下一批試點股廣州控股(資訊 行情 論壇)等四家有望入選
對于投資者來說，下一批試點股非常值得關(guān)注。有消息人士稱，第二批試點企業(yè)的篩選將很快啟動。同時，鑒于監(jiān)管部門提出今年“無擴容概念”的要求，第二批試點企業(yè)仍不會采取讓流通股股東掏錢的配售類方式。據(jù)悉，第一批試點企業(yè)一宣布，有機構(gòu)已經(jīng)開始與監(jiān)管部門商討第二批試點企業(yè)的推選，并將在一個月左右啟動。有消息稱，第一批試點企業(yè)中被否定的另外4家候選企業(yè)廣州控股、雅戈爾(資訊 行情 論壇)、吉林敖東(資訊 行情 論壇)、遼寧成大(資訊 行情 論壇)，有可能成為第二批試點企業(yè)。但據(jù)接近證監(jiān)會的人士稱，這四家企業(yè)未入選第一批試點主要不是方案的問題，而是股東及地方國資委利益方協(xié)調(diào)的問題，在短期內(nèi)解決溝通問題不是易事。目前，市場游資仍在猜測可能試點的概念企業(yè)。在盤口上面，廣州控股等四股近期維持漲勢。第一批試點企業(yè)均采用送股的方案來解決股權(quán)分置的問題，對此興業(yè)證券發(fā)布報告指出，第一批四家試點企業(yè)將采取送股方式，第二批可能采取凈資產(chǎn)配售方式。不過，也有消息人士對此予以否認(rèn)，表示監(jiān)管部門已經(jīng)確定今年的試點企業(yè)為“無擴容概念”的要求，將不會讓流通股股東掏一分錢，而配售方案明顯有違于監(jiān)管部門的要求，第二批試點企業(yè)應(yīng)該不會采取配售的方式。除了送股方案之外，還有非流通股股東回購股份、債轉(zhuǎn)股等多種方案可以選擇。
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