|
河南九鼎
齊魯石化(資訊 行情 論壇)作為我國的大型石化企業，具有較強的競爭能力，公司業績優良，成長性好，值得投資者重點關注。
一、業績進入高速成長期。
2005年第一季度，公司實現利潤總額10.66億元，超過2004年上半年利潤總額，主營業務收入、凈利潤分別同比增長74.92%和79.0 2%，每股收益高達0.37元。在國內石腦油價格連續上調、公司所得稅稅率調整、PVC市場受到較大沖擊等不利因素的影響下，齊魯石化仍實現業績加速增長，超出了市場的普遍預期。
二、解決股權分置最大的受益者。
公司的市凈率在2倍左右，動態市盈率不到5倍，對于這樣的高市凈率，低市盈率的公司來說，解決股權分置對其是最大的利好，流通股股東將從中大大受益。如果全流通，公司的動態市盈率將降至2.5倍左右，投資價值顯而易見，這種情況下公司有望成為兩市最有投資價值的股票。
三、產能大幅度擴張確保公司長期快速增長。
公司的主導產品聚乙烯、聚丙烯、合成橡膠等產品毛利水平均已創出歷史新高。同時，進入2005年以后，化工產品價格在油價上漲的帶動下持續攀升，至4月初，許多產品價格和毛利均創出2004年10月份調整以來高點，并且有繼續上漲的跡象. 公司72萬噸/年乙烯改造工程于去年底完成并達產，產能的大幅擴張也使得公司在行業景氣中充分受益。公司下游主要裝置生產能力，合成樹脂達110萬噸/年，同比增長45%；合成橡膠達20萬噸/年，增長了55%；苯乙烯達20萬噸/年，增長了2倍；公司綜合產能增長50%以上。齊魯石化已開始進行新的乙烯裝置技改，新裝置預計將于明年達產，使公司乙烯產能由目前的72萬噸提升到80萬噸；同時，公司還在積極進行新建10萬噸合成橡膠項目的研究。這些都有望成為公司新的利潤增長點。
四、石化行業的景氣度仍將持續三年以上。
石化是國際定價產品，國內對外依存度在50%以上，國際油價高位運行的態勢短期內難以改變，石化產品也就沒有價格下跌空間。本輪石化行業景氣周期最典型的特征是石化產能增長緩慢，而同期中國和世界經濟的快速增長促進需求快速上升，致使供求關系緊張。全球經濟平穩運行，特別是中國經濟增長速度與重工業化、城市化和消費升級的結構性特征不發生改變的情況下，將對全球石化產品的需求構成堅實的支撐，估計石化行業景氣度仍將持續三年以上的時間。
五、突破在即，中線上升空間巨大。
該股在大盤大幅下跌的情況下，表現極為抗跌，周三在同類板塊大幅下跌的帶動下，縮量強勢整理，同時修復較高的技術指標，經過本次調整更加有利于后市的繼續上行，該股在有效突破7.50元左右的阻力后，中線上升空間將被完全打開，根據我們的估計該股價值定位應在7倍左右市盈率即10元左右。
| 
