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國海證券 張天鴻
寶鋼在增發完畢恢復交易首日就出現跌停，帶動了部分權重股盤中出現大幅回調，使市場再度陷入弱市調整走勢。目前，我們選股思路應該是，仍要注意回避受宏觀調控影響較大的周期性行業個股，更要注重業績和成長性，通化東寶(資訊 行情 論壇)(600867)低價超跌+行業的高成長性正符合上述選股思路。
第一，通化東寶所處生物、基因制藥行業，是典型的非周期性行業，屬朝陽行業，不受國家宏觀調控影響，未來公司發展空間會非常廣闊。公司是世界上極少數能夠生產基因重組人胰島素的廠商，研究開發了中國人自己的第一支胰島素，在我國基因工程行業中具有壟斷地位；第二，公司具有很強的核心競爭力，其研究開發的“基因重組人胰島素”獲國務院頒發的國家科學技術進步獎，具有“基因重組人胰島素”的世界知識產權；第三，公司主導藥品的毛利率高達60%以上，且人胰島素作為治療糖尿病的重要藥物，存在著巨大的市場需求。隨著該產品國際、國內市場的不斷拓寬，需求不斷增大，公司決定在年產1000公斤基因工程重組人胰島素的基礎上，再追加2000公斤基因重組人胰島素凍干粉，該項目已列入《2004年東北老工業基地調整改造工業國債專項項目》，并將獲得4332萬元資金補助。公司將加快工程進度，使該項目達到美國FDA及歐盟認證標準，爭取早日達產，達產后基因重組人胰島素凍干粉的生產能力為年產3000公斤；第四，公司投資控股的北京甘李生物技術有限公司研究開發的人胰島類似物長效甘精人胰島素(商品名：長秀霖)、短效賴脯人胰島素(商品名：速秀霖)兩個品種，2005年上半年有望獲得生產批號并將年內投放市場；新一代甘舒霖電子筆，也即將在2005年問世，該電子筆將以獨特的優勢，受到更多糖尿病患者的歡迎。在人胰島素開發上，無論是品種，還是與其配套的東寶筆和東寶針，公司將更具有與國際抗爭的能力；第五，公司生產的軟袋大輸液產品以其高品質、高附加值贏得了市場，分別在北京、上海等大中城市中標，2005年該產品將達到年產2000萬袋的生產能力，滿足市場需求，并將根據市場的容量，擴大現有大輸液產品的生產能力，積極做好擴產前的各項準備工作，使其成為公司發展的利潤增長點；第六，公司還積極涉足建材和食品領域，這為公司未來發展奠定了堅實基礎。尤其是在建材領域，公司以其獨特的新型建材專利技術，不斷強占市場份額，已形成公司新的利潤增長點。公司在2004年度報表中已明確指出：通化東寶經過近幾年產業結構的調整，2005年將進入快速發展期。因此，我們可以預計到，隨著重點項目的逐步完工達產，公司業績實現扭虧已不是問題，從2005年開始公司將會迎來快速發展時期。
二級市場上，前期該股受大盤長期低迷影響和公司計提壞帳業績虧損引發股價深幅調整，但這并不能改變公司未來的高成長性,股價已嚴重低估。尤其是該股在發布年報時不跌反漲，也反映出當前價位該股已極具投資價值，主力借利空洗盤大手筆吸籌跡象十分明顯，建議投資者逢低可中線關注。
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