凱諾科技(600398)：內在價值被嚴重低估

　　國金投資

　　目前公司產業鏈布局基本完成從毛紡織到成衣制造，高級品牌代理，到服裝銷售終端，隨著公司產業鏈上各個環節產能的整合，公司將形成毛紡、高檔服裝甚至到渠道完整的產業鏈。公司04 年實現主營收入8.30 億元，凈利潤1.04 億元，同比分別增長35%、19%，每股收益為0.44 元。公司05年第一季度主營業務收入比04年同比增長42.8%，環比增長32.3% ，凈利潤同比增長28.6%，環比增長48.1%。其增長主要來源于職業裝，職業裝收入環比(比04年第四季度)增長71.7。從而使得公司第一季度業績為EPS0.14元，增長幅度較快。公司有意調整服裝業務結構，發展服裝零售和服裝出口兩塊業務，向綜合性服裝企業轉型。經營品牌服裝零售的子公司克瑞特全年收入增長40%，前景看好，預計公司未來三年盈利穩定的增長率每年11%左右，保守估值其價格也應在6元以上。二級市場來看，該股超跌嚴重，目前動態市盈率僅10倍，成交量出現顯著放大，顯示增量資金正積極介入，該股中短線都有一定上升空間，投資者可低位積極介入。