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渤海投資研究所 周延
醫藥行業的盈利模式決定了一個重磅的新藥會徹底改變一個公司，浙江醫藥(資訊 行情 論壇)因生產抗瘧疾新藥“本芴醇”暴拉了4個漲停！我們認為，廣濟藥業(資訊 行情 論壇)(000952)用大米取代甜菜糖蜜生產核黃素的世界最先進技術，同樣將改變這家剛剛被必康制藥控股的老字號醫藥企業的命運。
技術解盤：
廣濟藥業目前僅3元多的股價，僅較法人股轉讓價格高出7%左右，而市場上同為醫藥龍頭的華海藥業(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)等股價則高達20元左右，其比價優勢十分明顯。經過長達3年，下跌近80%的調整后，基本面產生突變的該股很可能出現與浙江醫藥類似的爆發式反彈。
基本面亮點分析：
聚焦一、最先進核黃素生產技術將改變企業命運。
醫藥行業的盈利模式決定了一個重磅的醫藥品種就足以改變一個企業的命運，從吉林敖東(資訊 行情 論壇)的安神補腦液、東阿阿膠(資訊 行情 論壇)的阿膠產品再到健特生物(資訊 行情 論壇)的腦白金和剛剛暴漲的浙江醫藥的“本芴醇”……無一例外！
我們了解到，廣濟藥業新的糖化糖車間建成投產后，公司拳頭產品核黃素的生產原料將由大米取代毛糠油、甜菜糖蜜，其生產技術和產量將獨領全世界風騷！90年代，公司從國外引進一種新型菌種，將核黃素的生產原料由糠油改為甜菜制糖的下腳料——糖蜜，而且菌種培養時間縮短到60小時，其成本、價格可與國際上最具實力的美國羅氏、德國巴斯夫和日本武田公司抗衡。短短幾年間，廣濟藥業核黃素的年產量由600噸上升到1000噸，實現由亞洲第一到世界第一的跨越。為解決我國東北甜菜種植面積減少、蜜源日趨不足和湖北省面臨的糧食轉化壓力加大等問題，去年9月，該公司又同有關大專院校和科研院所合作，經過5個多月的研究，終于攻克了利用大米代替糖蜜生產核黃素的難題。今年 2月，其小試、中試到大生產環節全部取得成功，而且將菌種培養時間由60小時縮短到30小時。公司董事長兼總經理何謐興奮的說：“明年我們將把核黃素的年產量提高到1500噸，年轉化大米2.3萬噸。目標是，核黃素產量將達到2000噸，占全球年需求量的三分之一�！�
聚焦二、股權轉讓提價，凸現巨大投資價值。
該股近期公告稱，武穴國資與必康制藥就股權轉讓的轉讓價格和付款方式作出相應調整，并簽署了《補充協議》，在原來每股3.02元轉讓價格基礎上，增加到3.15元。很明顯， 武穴國資同樣意識到了廣濟藥業新技術開發的成功將大幅度提升公司的估值水平，目前該股二級市場股價僅為3.38元，流通股與法人股之間微小的價差凸現出該股的巨大投資價值。更重要的是，必康制藥成為公司第一大股東后，廣濟藥業的重組想象愈發廣闊。據悉，陜西必康制藥是陜西省明星民營企業，主要從事藥品研發、生產與銷售，近年來迅速發展壯大。重組成功后，必康藥業將其優質資產注入廣濟藥業，與廣濟藥業現有優勢產品形成互補，必將增強廣濟藥業盈利能力，有望為廣濟藥業帶來新的發展機遇。
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