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銀河證券 曹遠剛
中國證監會負責人日前表示，目前解決股權分置已經具備啟動試點的條件，由于歷史原因，我國股市上有三分之二的股權不能流通，我國股市上存在的“股權分置”問題，被普遍認為是困擾股市發展的頭號難題。現在管理層終于決心“破題”，而銀鴿投資(資訊 行情 論壇)、吉林敖東(資訊 行情 論壇)等前期提出過試點方案的“試點概念股”紛紛漲停。
而哈藥集團(600664)全流通方案已上報證監會，據《上海證券報》今年1月4日報道，“據記者了解，中信打算通過全流通的方案來解決，目前中信證券(資訊 行情 論壇)已經把設計好的全流通方案報給證監會。”由于南方證券和哈藥有限公司合共持有哈藥集團(資訊 行情 論壇)95.64%股權，換言之哈藥集團流通股比例僅占4.36%，南方證券違規持有哈藥7.56億股(占總股本60.88%)，但又無能力進行全面要約收購，哈藥集團目前的狀況很不規范，并且占用中央財政大量資金，所以不能再拖下去。由于哈藥集團現流通股比例僅占4.36%，實行全流通試點對市場幾乎不造成沖擊，所以哈藥集團首輪吃“螃蟹”的機會很大。
哈藥重組方案由中信證券擔綱，哈藥集團總經理姜林奎公開表示，增資擴股方案是經多方專家論證而最終確定的，實現了政府、企業、員工和投資者的“多贏”。方案中，哈藥集團有限公司擬進行全面要約收購，價格達到每股5.08元，方案已得到哈爾濱國資委批準。而即使按照5.08元的要約收購價，南方證券還要虧損高達40億元。由于要約收購的不確定性，中信證券為此準備了多套方案，“我們希望通過我們和合作伙伴的努力來盡量減少投資者的損失。”41億元全面要約收購，哈藥的重組由此刷新了要約收購的多項記錄，所以需要各方面、特別是政策方面的綠燈，中信證券打算通過全流通方案來解決哈藥的重組問題，“目前中信證券已經把設計好的全流通方案報給證監會，但這取決于監管層的態度。”該方案是去年底遞上去的，但當時的時機顯然未成熟，而現在不同了，證監會正式宣布啟動解決股權分置(可理解為全流通)試點，以中信證券的背景，其設計的哈藥集團全流通方案獲批機會很大！
市場人士認為，哈藥現在的股價實際上被低估了，而且哈藥還有海外上市的預期。的確，連哈爾濱國資委都批準用每股5.08元的價格進行要約收購，哈藥集團目前4元多的股價確屬超值，據媒體記者了解，哈爾濱當地對此次重組預期很高，希望通過重組使哈藥在2005年的產值達到130億元、利稅18億元，成為中國醫藥航母，中信下一步計劃是使新哈藥最終完成在香港整體上市。政策綠燈亮出之后，哈藥集團的全流通方案呼之欲出，后市向上突破機會很大，值得特別關注！
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