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成本因素困擾著大多數(shù)醫(yī)藥上市公司，但定價(jià)能力高的企業(yè)仍被看好
余凱 深圳智多盈供稿
在昨日兩市大盤大幅下挫的同時(shí)，醫(yī)藥板塊遭遇寒流，出現(xiàn)大面積的下跌。從盤面來看，現(xiàn)代制藥(資訊 行情 論壇)、武漢健民(資訊 行情 論壇)、康緣藥業(yè)(資訊 行情 論壇)
、吉林制藥(資訊 行情 論壇)、九芝堂(資訊 行情 論壇)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)(資訊 行情 論壇)等醫(yī)藥板塊相關(guān)品種居兩市跌幅榜前列，與前段時(shí)間風(fēng)光無限形成鮮明對(duì)比。當(dāng)然，盤中也有像四環(huán)藥業(yè)(資訊 行情 論壇)和新華制藥(資訊 行情 論壇)這樣位于漲幅前列的醫(yī)藥股。顯然，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)嚴(yán)重的分化已是不爭的事實(shí)。
龍頭滯漲拖累整個(gè)板塊
應(yīng)該說，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)的較大面積下跌，一方面是受大盤下跌的拖累，另一方面則與近期醫(yī)藥股的領(lǐng)漲品種浙江醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)出現(xiàn)滯漲有關(guān)。上周，浙江醫(yī)藥因?yàn)楸慌队袃蓚�(gè)新藥市場前景喜人而出現(xiàn)暴漲，股價(jià)連續(xù)拉出四個(gè)漲停板，在一定程度上激活了醫(yī)藥板塊的其它品種，西南藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、桐君閣(資訊 行情 論壇)、一致藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、華東醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、鑫富股份(資訊 行情 論壇)等個(gè)股均曾有過漲停的表現(xiàn)。
不過，浙江醫(yī)藥的漲幅過大也或多或少受到市場的置疑，尤其是有“漲停板敢死隊(duì)”之類的機(jī)構(gòu)頻頻出現(xiàn)在該股成交席位上，更讓人對(duì)其股價(jià)走勢(shì)的持續(xù)性產(chǎn)生懷疑。而且，該公司也在第一時(shí)間公開否認(rèn)業(yè)績會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性增長，業(yè)內(nèi)人士也大多持謹(jǐn)慎態(tài)度。正是因?yàn)樯蠞q幅度過大產(chǎn)生的回調(diào)壓力和輿論的不配合使得浙江醫(yī)藥出現(xiàn)高位滯漲的跡象，而游資的自身操作風(fēng)格也決定了這一點(diǎn)。于是，跟風(fēng)而上的醫(yī)藥股因?yàn)椤叭糊垷o首”而出現(xiàn)嚴(yán)重分化就在情理之中了。
后市分化將加劇
醫(yī)藥行業(yè)由于技術(shù)含量較高，在某一個(gè)項(xiàng)目上取得突破，就可能使業(yè)績出現(xiàn)大幅增長，加上醫(yī)藥行業(yè)的專業(yè)性使普通投資者很難真正了解，因此向來是游資喜歡炒作的對(duì)象。縱觀以往醫(yī)藥股的行情，我們發(fā)現(xiàn)，其持續(xù)時(shí)間一般都比較短，原因就是醫(yī)藥行業(yè)是高技術(shù)高投入的產(chǎn)業(yè)，因而風(fēng)險(xiǎn)也相當(dāng)大。而且除中成藥外，在化學(xué)藥的研發(fā)方面，國內(nèi)企業(yè)與國際大企業(yè)差距甚遠(yuǎn)，有自己獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)很少。因此，醫(yī)藥股行情大多以概念炒作為主，在價(jià)值投資理念盛行的今天，這種炒作的市場也越來越小。
從整體看，醫(yī)藥股的前景并不太樂觀，2004年以來，國際油價(jià)持續(xù)上漲使得成本上升壓力一直困擾著醫(yī)藥企業(yè)(主要指化學(xué)藥企業(yè))，藥品的原料如糧食、淀粉和酒精、丙酮等化工產(chǎn)品價(jià)格都出現(xiàn)了較為明顯的上升，再加上燃料以及運(yùn)輸費(fèi)用的上升，成本上升對(duì)醫(yī)藥企業(yè)尤其是毛利率較低的企業(yè)形成了較大的壓力。如業(yè)績出現(xiàn)虧損的新華制藥和業(yè)績大幅下滑的魯抗醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)等上市公司都在年報(bào)中提到原材料上漲給企業(yè)造成的影響。
另外，近期有報(bào)道稱，國家發(fā)改委將對(duì)醫(yī)保目錄藥品重新核價(jià)，進(jìn)入醫(yī)保目錄的普通藥品將面臨降價(jià)，最大降幅可能達(dá)到30%-40%，這將會(huì)削弱醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力。當(dāng)然，擁有獨(dú)家生產(chǎn)品種或品牌藥的企業(yè)可能在藥價(jià)上享受單獨(dú)定價(jià)特權(quán)。我們認(rèn)為，價(jià)格調(diào)整將起到優(yōu)勝劣汰的作用，對(duì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)可能是利好。
因此，昨日醫(yī)藥板塊的整體回調(diào)既是對(duì)之前炒作的“糾偏”，同時(shí)也體現(xiàn)了對(duì)醫(yī)藥企業(yè)前景的預(yù)期。不過對(duì)醫(yī)藥股并不能一視同仁，昨日在醫(yī)藥板塊整體出現(xiàn)下挫的同時(shí)，就有云南白藥(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)等品種逆勢(shì)上漲，說明這些有品牌、資源優(yōu)勢(shì)的績優(yōu)藍(lán)籌醫(yī)藥企業(yè)前景依然可以看好。
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