根據基本面做出選擇 防范績優股季報風險

　　昨日峨眉山(資訊 行情 論壇)因季報預虧而暴跌5.12%———

　　上周五，建投能源(資訊 行情 論壇)(000600)因季報預虧跌停板，昨日峨眉山又因季報虧損而跳空低開，暴跌5.12%。如何防范績優股的季報風險呢？

　　季節性因素依然存在

　　雖然季報風險年年有，但今年的季報風險主要是季節性因素。比如說峨眉山(000888)，季報稱公司屬于旅游行業，有較明顯的淡旺季之分，因氣候、地理條件和游客的消費習慣等因素的制約，第一季度仍屬公司經營淡季，所以出現虧損。

　　值得注意的是，季節性因素不僅僅體現在旅游行業，而且還體現在水電、農業、酒類以及一些出口業務為主的家電、紡織等行業中。其中水電業的長江電力(資訊 行情 論壇)(600900)、桂冠電力(資訊 行情 論壇)(600236)等；農業的香梨股份(資訊 行情 論壇)(600506)、新農開發(資訊 行情 論壇)(600359)等；家電的德豪潤達(資訊 行情 論壇)(002005)等。

　　而酒類則似乎相反，因為一季度往往由于有春節，是白酒、黃酒類的銷售旺季；但對于啤酒而言，則是淡季，存在著一定的季報預期風險。

　　成本因素也不可小視

　　還有一個不可小視的特征就是成本因素。比如說建投能源，由于一季度的煤炭價格大幅上漲，所以預期2005年一季度業績將虧損400萬元左右。雖然每股僅僅虧損了0.086元，但與2004年每股收益0.40元的數據進行對照，不啻給投資者的心理留下巨大落差的陰影。

　　而以煤炭為電煤原料的電力股并非建投能源一家，還包括華能國際(資訊 行情 論壇)(600011)、華電國際(資訊 行情 論壇)(600027)等諸多火電股；也就是說，建投能源的預虧其實在一定程度上向市場提示出火電股的季報風險。

　　同時，受到成本壓力的行業并非火電業。因為一季度，石油、鐵礦石甚至包括銅、鋁等諸多原材料均處于歷史高峰期，在這樣的背景下，也就意味著下游相關上市公司的成本壓力開始加大；如果不能順利轉嫁成本，業績的下滑甚至虧損也在所難免。

　　根據基本面做出不同選擇

　　當然，對季報不佳的虧損導致的股價暴跌也要區別對待，因為部分個股會因此重擊而喪失進一步上漲的動力，出現持續暴跌的走勢。

　　比如說建投能源，由于受到煤價上漲影響而出現虧損，意味著公司在成本控制方面較華能國際、內蒙華電(資訊 行情 論壇)(600863)等諸多火電股存在著較大差距，也就意味著該股在火電股中的競爭力實在一般。

　　而目前市場的操作思路就是選擇強者，因此，成本控制不力所暴露出的不足將難以為機構投資者所垂青，此類個股在暴跌后可能有反彈，但反彈空間不大且不易操作。

　　但是，季節性因素的個股，股價的暴跌反而是一個較好的買入機會，尤其是類似于黃山旅游(資訊 行情 論壇)(600054)、峨眉山等為代表的景點旅游股，因為季節性所造成的虧損能夠迅速被日后旺季的高利潤所彌補，所以，就全年來看，凈利潤依然有望保持著一個相對平衡的增長態勢。

　　既然如此，股價的情緒化拋盤往往給中長線資金提供了一個極佳的買點。季節性的風險對于短期走勢有影響，但是中長線卻影響力不大，故建議投資者密切關注這樣的機會。

　　文/江蘇天鼎

　　作者：秦洪