西山煤電(000983)煤價上漲支持盈利上升

　　國金投資

　　公司屬于煉焦與發(fā)電一體化企業(yè)，是全國最大的煉焦煤生產(chǎn)基地。公司的亮點主要在于業(yè)績成長性突出。根據(jù)2005年1月結(jié)束的全國煤炭訂貨會合同情況，我們判斷明年煤炭市場將面臨更為嚴峻的供給形勢，預(yù)計2005年公司的洗精煤價格比2004年平均價格增長約25%。在煤價總體上漲的趨勢下，我們認為，公司04年還沒有達到盈利周期的頂點，預(yù)計2005年 公司的主營業(yè)務(wù)收入將增長22%以上，凈利潤增長約25—30%，按照目前的二級市場價格，05年的動態(tài)市盈率在15倍以下。此外，公司另一亮點在于04年年報中披露將10派3元并轉(zhuǎn)增5股，具備含權(quán)優(yōu)勢。我們建議在目前的價位上可以繼續(xù)增持，目標位20元。