天津港(600717)：05年業(yè)績有望再提速

　　由于折舊成本、財務費用和所得稅的大幅增加，2004年天津港(資訊 行情 論壇)凈利潤同比僅增長0.17%，每股收益0.20元，04年貨物吞吐量和主營業(yè)務收入均有大幅提升，增幅達到51.%和40%。

　　公司業(yè)務能力的大幅提升主要得益于環(huán)渤海地區(qū)經(jīng)濟的快速增長和02年開始實施的"南散北集，北煤南移"發(fā)展戰(zhàn)略。隨著業(yè)務結構調整結束，以及大部分碼頭改擴建投資項目完 工，05 年公司將進入快速增長通道，集裝箱、煤炭、金屬礦石和焦炭四大貨種的盈利能力也將隨著吞吐量的快速增長而逐步回升。

　　從當前行業(yè)重點上市公司的市盈率水平比較來看，天津港04年的PE值相對偏高，但05年盈利預期較高的增長率支持股價走強，風險因素一是固定資產(chǎn)折舊增加將抑制公司利潤同步增長，環(huán)渤海地區(qū)港口競爭激烈。

　　該股在公布年報之前股價一直震蕩走弱，一度創(chuàng)出近年新低5.97元，但在年報公布以后股價持續(xù)上漲，增量資金介入較為明顯，中線看好其投資價值，建議重點關注。 （國信證券 肖建軍）