|
白貓股份(600633)是由原PT雙鹿重組而來的，重組后已發生了脫胎換骨的變化，業務從原先的停頓狀態走向了健康的發展軌道。
白貓股份的重組有兩項重大內容對重組成功及重組后公司正常經營起了決定性的作用：(1)債務重組。通過公司間接控股股東白貓集團和各債權人的共同努力，不僅使其全部債務7.177億元以豁免和剝離的方式得以解決，而且豁免債務財務上轉成資本公積后，為公司
以資本公積彌補沖銷往年巨額虧損提供了條件，也為以后正常經營打下了基礎；(2)整體資產置換。以2001年5月31日為基準日，根據評估價值，按等額、整體置換原則，公司將全部資產、負債與白貓集團的全資子公司上海牙膏廠有限公司的全部資產、負債進行了置換。
可見，對公司今后經營發展起決定作用的因素自然是新置入的上海牙膏廠有限公司。該公司創建于1912年，既是中國牙膏工業的發源地，也是目前國內最大的牙膏專業生產企業；公司擁有五個名牌牙膏產品"美加凈、中華、白玉、留蘭香、上海"，其中"中華"牙膏被評為中國馳名商標， 有"中國牙膏第一品牌"之稱，美加凈、留蘭香牙膏獲得了美國FDA證；公司1999年通過ISO9002國際質量體系認證，被評定為全國牙膏行業首家高新技術企業；是我國品牌牙膏市場占有率最高(30%)、牙膏出口最多(占全國出口總量的70%)、牙膏專用化工原料生產規模最大(占國內相關市場的40%以上)的牙膏生產企業；自1994年以來，其牙膏出口年均增長率44%以上。同時，公司充分發揮在主銷地辦廠信息靈、調整快的優勢，實施就地生產銷售，取得良好的的投資收益。1994年其兩大牙膏品牌"中華"和"美加凈"有償租賃給合資企業使用。2000年"中華"牙膏的實際銷量為3.8億支，居中國牙膏市場銷量榜首。2000年"美加凈"商標使用權的租借已到期收回，"中華"商標的租借2003年到期。若到時收歸旗下，對公司的業績增長將發揮極大的促進作用。
重組完成后，白貓股份的主業已變為牙膏、日用洗滌化工品的生產經營。2001年報顯示，占主業收入54%多的牙膏的毛利率高達36%，其中藥物牙膏的毛利率更是高達45%。憑借品牌、市場優勢，白貓股份將步入健康、高速的發展軌道。對于牙膏這種穩定的日用產品，公司的業績風險較小，公司憑借民族品牌的形象，客戶群相對穩定。
二級市場上，該股自2002年4月24.33元高位一路下跌，今日已經跌到5.35元近幾年的一個最低位，有止跌跡象，該股嚴重超跌，并且成交量畏縮，顯示做空動能已經嚴重不足，該股已聚集了強烈的反彈動能，后市有望強勁反彈。建議投資者可積極關注。
| 
