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北京首放
隨著股指的不斷下跌，證券市場發生了極其深刻的變化，以至于許多投資者對這個曾經寄予厚望的市場感到有些陌生，尤其是“零頭現象”的愈演愈烈，更是給投資者留下了許多的懸念和陰影。所謂“零頭現象”，就是指許多股票的價格由歷史上最高價下降到了“零頭”水平，比如當年最高價是82.1元，現在只有2元左右，甚至更低！這種現象的出現顯然
已經超出技術調整的范疇，其中隱藏的深刻背景及其帶給我們投資理念的沖擊都需要認真反思與總結。
那么，為什么會出現“零頭現象”呢？
這是證券市場由不成熟走向、由過度投機走向注重投資的必然結果，也是一條必然有之路。證券市場成立以來，由于缺乏應有的經驗與先進的技術手段，監管措施存在許多需要完善的地方，在這個過程中，市場普遍存在著包裝上市、虛造利潤、非法交易、操作股價等嚴重弊端，很多上市公司出于融資、配合二級市場運作、保牌等目的大肆造假作假，使得其業績含有大量的水分、泡沫。隨著市場制度化建設、法制化建設步伐的加快，市場監管力度日趨嚴厲，過去那些靠弄虛作假、編造利潤的公司走進了死胡同，其系列違規行為逐漸被曝光，逐漸露出廬山真面目，其股價自然也就將一落千丈了。目前“零頭股票”有很多，市場較為熟悉的主要有深發展(資訊 行情 論壇)，當年最高價是67.41元，現在股價只有5元左右，低于其“零頭”7.41元的水平；四川長虹(資訊 行情 論壇)，當年最高價是66.1元，目前股價只有3元左右，遠遠低于其“零頭”6.1元的水平；億安科技(資訊 行情 論壇)，當年最高價為126.31元，2003年最低價只有6.35元，與其最高價的“零頭”6.31元十分接近，這樣的例子還有很多。不但出現如此，市場還出現了“小零頭股票”，現在的股價只有當年最高價的小零頭，銀廣夏最低價為1.03元，與其歷史上最高價37.99元的小零頭“0.99元”十分接近；藍田股份，當年最高價為22.58元，3月23日三板市場價格只有0.33元，還不及最高價小零頭0.58元的水平。由此可見，“零頭現象”主要集中在當年的績優、龍頭板塊，其負面影響自然很大。
借鑒歷史方可明斷未來，“零頭現象”既然已經出現，想必有其存在的基礎，當務之急是這一現象的出現究竟帶給我們怎樣的啟迪和沖擊，從中我們應該吸取什么樣的教訓和經驗，以防成為新零頭股票的買家和收藏者。
首先，“零頭現象”對傳統價值理念帶來極大沖擊。過去，由于市場投機風盛行，加上股票數量很少，市場運行的一個主要特征就是普漲普跌，并且低價股往往成為大牛股，由此導致投資者形成一種傳統價值判斷思維，認為跌得多的股票一定還會漲！因此，當市場價值理念發生重大變化，由注重投機轉向注重成長、業績時，很多投資者仍就抱著傳統觀念不放，對于基本面發生重大惡化的股票，不是及時止損出局，而是一味持股，或是越跌越買，結果是越套越深，手中握有的只剩下一大把“零頭股票”，“零頭現象”告訴我們在一個日趨成熟的市場，絕對價格的高低已經不是判斷價值大小的標準，低了還有更低，這恐怕是一些股票未來的主要歸宿。同時，“零頭現象”還表明市場結構性調整還將繼續下去，一些股價嚴重高估的股票面臨反復探底的可能，即使大盤有機會，這些股票也不會有機會，即使出現階段性反彈，也是減倉的良機，而不能加倉或長線持有。
其次，“零頭現象”告訴我們“績優、高價”是相對的。由于目前淪落為“零頭票”的股票大部分都有過極度輝煌的歷史，否則當年也不會漲得那么高，這就從一個側面告訴我們，在一個并不成熟的市場，真正能夠長期增長或保持“金身不敗”的股票寥寥無幾，即使公司本身沒有問題，比如虛造利潤、違規經營等，也會因為政策變化、行業變化、市場需求變化、競爭程度變化等，對公司經營能力甚至生存造成致命的打擊，現在的績優、成長股極有可能成為明日的績差、垃圾股，有誰想到當年的深科技(資訊 行情 論壇)、四川長虹、銀廣夏、藍田股份等會淪落到今天“零頭股票”這等地步？又有誰會直到2002年風光無限、股價持續大漲的汽車股會跌的“剎不住車”，即使當年的龍頭股上海汽車(資訊 行情 論壇)、長安汽車(資訊 行情 論壇)也無可奈何的入選“零頭股票”，上海汽車目前的價位不到5元，遠遠低于當年最高價16.62元的零頭價，即6.62元，長安汽車也是如此，當年最高價是19.79元，零頭高達9.79元，而目前價格只有5元左右。這種情況告訴我們，目前市場熱炒的一些高價股，也有可能成為未來的“零頭股票”，前幾年的高價龍頭紛紛變為零頭股票，今日的高價股為什么就不可能變成明日的零頭股票，雖然我們并不希望他們會變成零頭票，可我們的希望有多少能夠在這個市場實現！因此，對于利好全部兌現的高價股票，最好的辦法還是“三十六計，走為上”！
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