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□北京首放
2004年國家曾經兩次上調電價，首次實行了煤電聯動措施，但不論是“9.14”行情，還是“2.2”行情，電力板塊的整體走勢都不盡如人意，在周二大盤考驗1200點過程中，電力板塊反而出現大幅殺跌，黔源電力(資訊 行情 論壇)、華電國際(資訊 行情 論壇)等市場關注程度頗高的電力股紛紛沖擊跌停，受它們影響，兩市電力股全面回調，55只電力股僅有3
只以紅盤報收。表面上看電力股整體走勢非常之弱，但仔細分析，該板塊中的優勢公司已經顯示出相當的投資價值。
一、基本面變化制約股價
由于目前電力行業04年年報還沒有完全公布，我們對電力板塊上市公司去年3季度業績進行統計，結果顯示截至到2004年三季度，電力行業上市公司共實現主營業務收入823.35億元，剔除新股因素，同比增長了29%，基本延續了去年下半年以來的高增長，但全行業僅實現凈利潤129.25億元，同比下滑了0.35%。
基本面的變化和二級市場股票走勢形成正相關特征，電力板塊整體表現自2004年下半年以來非常不理想，55只電力股僅有長江電力(資訊 行情 論壇)一家是小幅上漲的，其它個股均出現持續下跌。尤其是2005年以來，電力板塊整體跌幅更是超過大盤，從今年1月1日到本周二，電力指數跌幅為9.37%，而同期上證綜指跌幅僅為4.74%，電力股的走勢明顯弱于大盤。
二、優勢子行業價值凸顯
相對而言，我們更加看好水電類上市公司的發展前景。煤電聯動方案特別提出“燃煤電廠上網電價調整時，水電企業上網電價適當調整，其他發電企業上網電價不變”，煤電聯動方案對水電企業明顯有利。自身的成本優勢再加上政策的扶持，使水電類上市公司發展空間遠遠超過火電公司。此外，受電力行業投資增長拉動，輸變電設備和電網公司仍值得繼續看好。
三、短線超跌有望引發反彈
周二的中陰呈現典型的恐慌性殺跌的特征，股性一向活躍的兩市本地股、科技股出現大面積殺跌走勢，成交量的放出，顯示大盤在1187點—1200點區域，短期將展開較有力度的反彈。估計周三大盤慣性下穿千二后，就有可能隨之出現反彈，機會存在于績優藍籌股和低價超跌股上。
從周二前期強勢的有色金屬股出現較大幅度的補跌分析，部分近期逆市走強的高位藍籌股中線可能同樣面臨較大補跌風險，同低價超跌股一樣，只能短線進出操作。部分低價電力股短期在充分下跌釋放作空動能后，在1187點—1200點多空拉鋸戰中，有可能成為多方啟動反彈攻擊的目標，從而出現較有力度的短線反彈，具有一定的參與價值。
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