|
昨日在大盤大跌的背景下，高速公路板塊一枝獨秀———
從近期盤面來看，高速公路板塊無疑是市場最為關注的一個品種，昨日更是在大盤大跌的背景下，高速公路板塊一枝獨秀，其中深高速(資訊 行情 論壇)、寧滬高速(資訊 行情 論壇)等個股紛紛躋身于漲幅榜，那么，如何看待高速公路板塊的大漲呢？
眾所周知的是，高速公路的傳統優勢有三點：一是一定的壟斷性，在一定半徑內，只有一條高速公路。二是現金流，因為高速公路的主營業務相對簡單，是對過往車輛收取費用，因此，并不存在龐大的應收款，主營業務收入對應的就是現金流，不會有過大的壞賬準備。三是業績的穩定增長，畢竟隨著經濟增長，車流量也會同步增長，可以講，高速公路的業績增長曲線是非常完美的。
尤其值得提出的是，高速公路的經營相對簡單，所以，并不需要過高的經營技巧。因此，高速公路并不會因為管理層的變動而業績產生波動。正因為如此，高速公路板塊一直屬于業績穩定增長的安全品種，是典型的防御性資產配置的優質品種。而目前市場背景又決定了機構投資者不能積極投資，只能被動防守，所以也就成為機構投資者重點配置的優質品種。
如果單單是安全品種，理論上不會出現大漲態勢，因為其業績增長是緩慢的，一大漲，就會有偏離內在價值的可能性。但事實上，深高速在短短的五周內，狂漲27%，其增長的動力在于公司所披露的收購優質公路資產的公告，在年報中稱擬出資17826萬港元受讓JEL公司擁有的馬鄂公司15%股權，而且深高速的全資子公司擬出資47536萬港元受讓湖北投資等擁有的JEL公司股份11200萬股，這樣，深高速就通過各類形式的收購獲得了武黃高速25年的全部經營權，也就意味著深高速有了新的利潤增長點，公司的內在估值也提升了。
收購高速公路資產的并非深高速一家，在前期皖通高速(資訊 行情 論壇)的年報中也有收購集團公司所持有的高速公路股權的內容，而且業內研究報告也稱，粵高速(資訊 行情 論壇)也有潛力收購其集團公司擁有的高速公路股權。當然，業績增長并不一定要通過收購，還可以通過自建等形式達到，而從目前高速公路上市公司的公開信息來看，山東基建(資訊 行情 論壇)、楚天高速(資訊 行情 論壇)、寧滬高速等高速公路股均有著類似的信息，這樣就使得此類個股在本來業績就可以穩定增長的基礎上獲得了加速增長的動力。因此，可以講，收購或自建新的公路資產已成為高速公路新的優勢，有利于優化高速公路的增長曲線，更有利于高速公路成為保險資金等大機構們的投資樂園。
但是，有經驗的投資者都明白，某些強勢個股長期震蕩盤升之后，一旦步入到加速上升路徑，那么離短期見頂的時間周期也就越來越近了。高速公路在近期似乎就有著這方面的可能，有越來越多的資金認同高速公路的投資優勢，也就意味著原先鎖定的籌碼將要松動，所以，在目前背景下，我們的操作思路是，投資者要么在本周三或周四快速介入高速公路股，要么就不要介入，如果周三或周四再度上漲的話，部分高速公路股就會將未來兩至三年內的增長給透支了，存在著一定投資風險。而介入的對象應主要是高速公路股中的強勢股，也就是所謂的拉升周期的個股，比如說深高速、贛粵高速(資訊 行情 論壇)、寧滬高速、中原高速(資訊 行情 論壇)等。同時還值得提醒的是，進入拉升周期的高速公路股，就不能再做長線投資了，要隨時做好止損或止盈出局的準備。
文/江蘇天鼎
作者：秦洪
| 
