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金通證券 陳泳潮
市場繼續下挫，成長個股則繼續翻山越嶺，二極分化已是再明顯不過，在這么個變化萬千的市場中，我們要做的只能是遵循趨勢。高速已跑好久，港口也已起航，我們能期待的下一個20%個股在哪里？熱點的下一接力棒在哪里？我們認為，目前弱市中，能提供低位進場操作的只有煤炭板塊，000968煤氣化(資訊 行情 論壇)無疑將成為大資金狙擊的首選，該
股近期因市場嚴重誤讀其年報，出現連續大跌，從而給大資金提供了絕好的低吸機會。
聚焦點一，市場嚴重誤讀報表 凈利潤大增134%！
探究該股近期連續大幅下挫的原因，我們認為，大盤弱市是一方面，而其四季度利潤幾無增長是主因。增長勢頭一直保持良好的煤氣化，利潤真的如市場看到的那樣出現停滯？我們先來看其報表，公司前三季度實現0.428元的每股收益，凈利潤16938萬元，表現不俗。到了年底，公司卻公布出0.41元的每股收益，凈利潤則是16360萬元。表面上一看，煤氣化四季度確實無所作為。但，我們注意到，05年2月21日，公司公告稱：預計公司2004年4-12月份累計生產原煤192萬噸，煤炭生產安全費用計提標準提高后預計增提1619萬元，包括原已按噸煤5元、8元和10元提取的此項費用，預計2004年公司煤炭生產安全費用的提取總額為2882萬元。很明顯，其全年凈利潤受此影響較大。加上此項的話，其四季度凈利潤仍是增長的，全年業績更是大副增長。市場僅看表面，誤讀其報表不言而喻，作為煤炭板塊龍頭之一，其后期必然收復失地。
聚焦點二，產能充分釋放 今年業績更可期！
一家上市公司是否能被大資金相中，未來業績增長持續性是重要一點。煤氣化幾大項目的投產擴建保證了未來業績的持續向上，成長性也因此豐富。首先，公司的太原城市煤氣工程氣源廠已于04 年9 月基本完工，同時取得試生產的許可并達到生產能力。截止報告期末，生產焦炭20.20 萬噸，生產煤氣40577 千立方米。在今年，其產能將得到進一步釋放，創造更大的業績空間。第二，公司擴建的離石煤礦：該項目前期投產規模為60 萬噸/年生產能力，最終規模120萬噸/年環節系統能力。在04年11月9日竣工。目前，一期工程按期完工，礦井已形成60 萬噸/年生產能力，生產原煤7.57萬噸。此外，東河煤礦：項目的投產規模為90萬噸/年生產能力，也在04年8月26日竣工。如此看，以上三大項目今年的產能釋放，將為公司帶來業績的成倍上漲。分析指出，2005年國內外焦煤價格仍有上漲空間，將提升煤氣化等上市公司的業績，2005年預計每股收益0.80元。作為周期性防御資產，具有資源優勢的公司仍具有很好的投資價值。
打壓帶來機遇 絕對反攻在即
二級市場上看，該股恰逢大盤風雨飄搖之際公布年報，而市場對其嚴重誤會，造成短線連續大挫，跌幅高達20%以上。目前，該股的7元左右的價格已回到03年波段低點，此正是中長線大資金成本的核心位置。今日大盤大跌之下，其逆市上行，很好的說明了該位置的重要性，后市，在煤炭板塊整體調整到位，以及該股良好的成長性料將催生出又一匹連續向上的波段黑馬，可密切關注。
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