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□ 本報記者 齊士揚
雖然近期ST板塊似乎有些降溫，但從ST金帝(資訊 行情 論壇)、ST中燕(資訊 行情 論壇)等ST股開盤就漲停的杰出表現中依然可以看出，當前市場熱錢的聚焦點并沒有完全從ST板塊轉移，更何況，伴隨著億安科技(資訊 行情 論壇)、延邊公路、西南合成等ST股的摘帽重歸“正途”也給一些潛在的能夠摘帽的ST股樹立了學習榜樣，因此，ST股仍然有望成為大
盤一道靚麗的風景線。這些公司的基本面情況究竟如何呢？
兩個主題
從近年來市場熱錢對ST股的炒作過程來看，市場對ST股的炒作或投資主要集中在兩個主題：一是歲末年初階段的保牌主題。每年到元旦前后均是ST板塊群情激昂的階段，一方面是前期的暴跌，另一方面則是隨著會計報表即將公布之際，一些ST股為了保住自己在A股市場的生存權利，使出渾身解數，往往會出現一些異想不到的題材，因此，歷年的歲末年初，均是ST股大聯歡的階段，也是經常出現翻番ST股的階段，在今年概莫能外，較為典型的有ST三普(資訊 行情 論壇)、ST農化(資訊 行情 論壇)等。
二是年報披露密集期的脫帽主題。主要炒作階段大致在3月至4月份，年報的披露使得部分ST股可能會因年報的扭虧為盈而達到了脫帽的標準，熱錢就會借助于此階段的大盤回暖等條件而發動一場狙擊脫帽股的炒作行情。此主題在今年似乎更為突出，一方面是因為2004年經濟的高速增長為更多的ST股通過自身主營盈利達到脫帽標準提供了堅實的宏觀基礎，另一方面則是因為今年脫帽的標準有了一定程度的提升，以往的每股凈資產標準是不僅僅要正值，而且還要達到面值以上，但今年只要正值即可，這樣會使得今年的ST股脫帽會加速擴容，進而形成一個板塊。
ST板塊投資路線圖
對照目前的市場背景以及ST股的兩個主題，我們不難看出，當前ST股的投資路線圖主要有兩個，一是ST股的脫帽主題，此主題其實包含著兩方面的含義，一方面是年報公布前的盈利預期，另一方面則是脫帽后的走勢；
二是價值再挖掘行情。在前些年，提到ST股，似乎就聯想垃圾股，但是，事實上并不是如此，因為ST股在重組過程中，部分個股已經具備了績優藍籌股的潛力，比如說在2003年至2004年大紅大紫的ST華靖(現如今的國投電力(資訊 行情 論壇))就是如此，反觀目前盤面，也有不少ST股已悄然具備了這樣的特征，比如說福建佳通輪胎入主的ST樺林(資訊 行情 論壇)、山東商業集團公司入主的ST渤海(資訊 行情 論壇)等已成為券商研究機構重點跟蹤的對象，也成為機構重倉的對象，這就說明了此類個股在一定程度上已與二線藍籌股享有同等的調研、分析的待遇，可能也正是如此。
重點關注的公司
當然，ST股畢竟是特別風險的提示標志，所以，投資者還是從基本面的角度仔細分析自己心儀的ST股。
一是具有產業支撐的ST股，雖然不少ST股的業績看上去很爛，虧損累累，但是其主導產品卻很有銷路，也具有一定的戰略地位，虧損主要是因為歷史上的投資錯誤，包括股東占款、財務負擔、管理費用過大等，也就是說，此類個股具備產業整合的潛力，也就具備了殼資源的能力，所以，那些主營業務收入過億元的ST股就存在著一定機會，無論是近期持續火爆的ST金帝還是前些年成功重組的渝鈦白(資訊 行情 論壇)、湖北興化等。反觀目前的ST股，ST屯河(資訊 行情 論壇)、ST天海(資訊 行情 論壇)、*ST國能、*ST酒鬼就極具產業整合的前景，ST金帝也有潛力，具有極佳的投資機會；
二是選擇重組成功且具有持續成長的ST股，此類個股已經脫胎換骨，但受制于目前盤面的平穩走勢以及自身尚戴ST帽子的因素，從而使得股價走勢較為平穩，但一旦脫帽或行情回暖，此類個股將會成為新一輪價值挖掘行情的主角。'
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