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保險資金進入一二級市場的通道全部打通。保險機構成為A股市場上的一支新軍，這對市場將產生積極的影響。在國外成熟證券市場，保險機構是市場最大的機構投資者，其一舉一動對市場的影響舉足輕重。
價值投資是主旋律
出于流動性的考慮，保險資金必然選擇大盤藍籌股。從保險公司資產管理部門的運作風格來看，進行短線操作的可能性很小，穩健投資的理念與基金應當是相通的，它們的加入有利于市場的穩定。一般而言，保險資金會選擇風險相對較小的品種如可轉債、藍籌股等進行先期建倉，此后的投資對象可能會向一些市場尚未發掘的、未來業績有穩定增長的股票擴散。一份行業業績報告則顯示，保險資金加倉的板塊可能集中在預期未來三年業績年均增長介于10%到20%的交通運輸、工業原材料、有線網絡、醫藥、房地產、食品飲料和造紙等七個板塊。此外，投資者不應忽視的是，隨著紅利稅降低的預期不斷加強，存在豐厚現金分紅題材的公司也將成為保險資金關注的焦點。
參考社�；鹜顿Y理念
在資金性質上，保險資金和社�；鹣嗨�，規避風險和保值增值是首要目的。作為保險資金的先頭部隊，社�；鹨呀浽谑袌鲞\作多年，通過觀察社保基金的操作思路和風格，我們大致可以了解保險資金將來在A股市場上的投資思路。
從社�；鹚止煞萑∩岬淖兓闆r來分析，我們可以清晰地觀察到其投資上的特點：首先，注重行業選擇與經濟景氣周期，2004社保基金逐漸退出了受宏觀調控影響較大的行業，華菱管線(資訊 行情 論壇)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)、鋼聯股份(資訊 行情 論壇)、唐鋼股份(資訊 行情 論壇)等鋼鐵股在重倉股中被剔除，山推股份(資訊 行情 論壇)、常林股份(資訊 行情 論壇)等工程機械類股的十大流通股股東也難見社�；鸬纳碛埃煌瑫r，物流、地產、電力設備、生物醫藥、家電等行業則在社�；鹪龀值墓善敝姓紦髁�。其次，在行業選擇方面具有超前性，社保基金在行業的選擇方面既有與基金相近的熱門板塊，也有在2003年和2004年上半年表現并不好的醫藥、紡織服裝等板塊。再次，經營穩定、業績優良的個股仍是首選，其中財務上比較穩健且不乏成長性。在2004年社�；鸪钟械�111家個股中，半年每股收益超過0.2元的就有57家，約占總數的51%。
避免為其他基金抬轎
中國股票市場已經從機構和散戶博弈為主轉為機構間博弈為主的市場。保險資金在操作當中面臨的一個重要難題，是如何避免為其他基金抬轎，選擇真正具有持續增長潛力的優質公司。保險機構證券賬戶按保險產品名稱開立，意味著同一保險機構可以開設多個證券賬戶，每個賬戶由于資金性質的不同可以采取不同的投資策略。保險資金選擇在這個時機積極入市值得思考和推敲，中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等一批優質股在保險資金入市前夕大膽創出新高值得關注，這些積極的動向背后似乎帶有管理層的態度和傾向。
三元顧問 洪燕華
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