北京首放實戰掘金：年報選秀五大標準

　　北京首放

　　進入三月份以來，上市公司年報披露明顯開始提速，伴隨著第一批年報的面世，局部業績浪也已經悄然展開，中集集團、煙臺萬華等個股在兩個月內漲幅都超過30%。按照慣例，上市公司年報公布有兩個明顯的高峰期，第一個高峰期是由績優公司組成，形成業績浪的中堅力量，目前這個高峰已經逐漸來臨。第二個高峰期是由績差公司組成，將帶來一股較強 的做空能量，這個高峰期將在4月中旬來臨。因此，目前階段是一年一度參與業績浪行情的最佳時期。

　　可是千余家上市公司，績優公司也有幾百家，怎么才能知道哪塊云彩下面有雨呢？尤其是對于廣大中小散戶投資者而言，一沒時間和精力進行精挑細選，二沒專業知識辨識高深莫測的報表數字價值幾何，應該如何著手呢？股道至簡，掌握以下方法可以從容不迫的選出寶馬良駒：

　　一選行業龍頭藍籌股

　　最近市場中涌現出一批不斷改寫歷史新高記錄的個股，如中集集團、海油工程、中興通訊、貴州茅臺、煙臺萬華等，這些股票有兩個共同的特征，一是多家基金共同重倉持有，二是都屬于所在行業內的絕對龍頭企業。這里我們要強調絕對的行業龍頭，因為只有這樣的上市公司才能取得超額的利潤，未來股價才具備更大的上升空間。

　　投資者可以關注三類行業龍頭股票：一是上述非周期性行業龍頭股；二是二三線細分行業龍頭股，如食品行業下的屠宰與肉制品加工行業的龍頭雙匯發展，化工原料制品行業下的制冷劑行業龍頭三愛富，汽車玻璃配件行業龍頭福耀玻璃，造紙行業龍頭晨鳴紙業，加電連鎖行業龍頭蘇寧電器等；三是周期性行業龍頭股，如汽車行業龍頭上海汽車，鋼鐵行業龍頭寶鋼股份，地產行業的萬科A等，這些行業龍頭有望率先走出行業的周期性低點而具備較高的投資價值。

　　二選主營快速成長股

　　年報披露了大量的最新信息，是發現中線白馬股的最佳時機，投資者可以重點關注主營業務出現快速增長的個股。每年都有大量的上市公司年報業績出現大幅增長，但增長的原由卻千差萬別，其中很多是通過變賣資產、股權轉讓以及獲得補貼甚至通過關聯交易等方式實現的，這樣的增長就意義不大，只有通過主營業務快速增長實現的業績大幅提升才有意義，這樣的股票才具備中線投資價值。

　　主營業務快速提升的途徑很多，對業績貢獻最明顯的有兩種，一是行業景氣度提升帶來的全行業利潤大幅增長如去年的煤炭、石化、運輸行業，此類股票股價大都對業績做出了同步反映，后市中期潛力只能邊走邊看；二是主營業務規模擴張帶來的業績增長，如新項目投產帶來產能迅速提高，如華魯恒升、美達股份、耀華玻璃等。此外通過收購兼并帶來的業績提升同樣值得關注，如營口港、燕京啤酒等。

　　三選實力機構撐腰股

　　雖然上市公司年報披露的前十大流通股東是去年12月31日的數據，有些滯后，但通過股東人數及實力機構的持股變化，依然可以發現主力資金的運做動向，具有較高的參考價值。尤其是去年在宏觀調控背景下，機構投資者的投資偏好也發生了重大變化，而年報則提供了發現這些變化的最佳途徑。

　　分析到目前為止公布的上市公司年報，統計顯示QFII和社�；�金在去年第四季度增倉明顯，其中QFII增倉幅度最大。QFII頭號重倉股中興通訊的長線走牛已經有目共睹，因此，其新增倉品種投資者應給予足夠的重視。如去年4季度QFII大幅增持了燕京啤酒，目前已經持有流通盤的16.53%，同時瑞貝卡等小市值股也被QFII增持。除了QFII，社保基金、開放式基金、券商等機構主力新增倉的個股同樣值得關注，而這些都能在上市公司年報中看出端倪。

　　四選分配出手大方股

　　年報公布期間最能夠吸引投資者眼球的莫過于高分紅和大比例送轉股本，這些往往成為促使股價出現大幅上漲的關鍵因素。前期文山電力、江南高纖、香江控股等高送轉個股就聯袂走出了大幅上漲行情，新興鑄管雖然沒有送轉股本，但推出了10派10的大手筆分紅預案，同樣得到市場的歡迎而出現超過20%的漲幅。今年由于上市公司整體業績將出現明顯增長，同時有強制分紅等硬性規定，所以上市公司年報分配將比以前要大方得多，這將成為后市一個重要的炒做主線。

　　需要注意的是，對于高比例送轉股本的上市公司要仔細辨別，這種擴張是否建立在業績同步增長的基礎之上的。如推出10轉增7派2.5元的寧波東睦，表面上看0.75元每股的收益的確不錯，但實際上它的凈利潤中有5000多萬元來自拆遷收益，扣除這部分收益后其04年的業績比03年還要差。同樣業績僅有0.12元每股、凈利潤下滑11.92%的燃氣股份也推出了每10送1股轉9股派0.3元的分配方案，不能不讓人懷疑其出手大方的真實意圖。

　　因此，只有那些基本面業績增長能夠和股本擴張速度相匹配的個股才是投資者應關注的重點，如峨眉山A、華魯恒升、棲霞建設、云維股份等，這些個股公司基本面都非常優良，未來業績仍有進一步提升的空間，是穩健型投資者理想的投資對象。

　　五選脫胎換骨重組股

　　歷來重組股都是大黑馬的溫床，遠的不說，就在最近三年多的大熊市中照樣走出了東方鍋爐(原ST東鍋)、國投電力(原*ST華靖)、都市股份(原PT農商社)等超級大牛股。支撐這些股票不斷上漲的動力不是主力機構的實力強大，而是公司基本面脫胎換骨的重組。

　　所以，重組股的魅力來自徹底有效的重組，那些經過大規模重組后公司基本面發生根本性改善的個股才值得關注，如ST英特、*ST華林、*ST京西、*ST重汽等。當然，很多上市公司的重組是為了保牌，而不能給公司基本面帶來全新的改變，這樣的重組股并不具備多大的投資價值，這就是最近幾年來ST板塊年年搞重組但年年股價整體下跌33%的根本原因。