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渤海投資研究所 周延
周四股指在60日均線處尋求支撐之后，短線的反彈行情繼續(xù)圍繞超跌股這一主線展開，而從中線投資價(jià)值角度來看，產(chǎn)品價(jià)格暴漲、行業(yè)景氣度顯著提升的化工板塊已經(jīng)涌現(xiàn)出了煙臺(tái)萬華(資訊 行情 論壇)、三愛富(資訊 行情 論壇)等牛氣十足的大牛股，該板塊必將成為包括社保、QFII、企業(yè)年金在內(nèi)的陽光資金的投資首選。
行業(yè)景氣度將持續(xù)20年
我國自2001 年開始，隨著居民消費(fèi)從“吃穿”到“住行”新一代消費(fèi)升級(jí)的形成，住房、汽車消費(fèi)和城市化進(jìn)程的加快，表明我國進(jìn)入新一輪的增長周期，重化工發(fā)展階段的來臨。隨著中國工業(yè)化進(jìn)程深入、經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，帶動(dòng)了石化產(chǎn)品的旺盛需求。中國作為最有潛力和成長最快的石化市場，繼續(xù)加強(qiáng)乙烯產(chǎn)能改擴(kuò)建工程，預(yù)計(jì)2010 年中國乙烯產(chǎn)能將達(dá)到1330 萬噸，2005-2010 年乙烯年均增長率為8.9%。工業(yè)化進(jìn)程的加快推動(dòng)了我國化工行業(yè)快速、持續(xù)的增長，預(yù)計(jì)行業(yè)景氣度至少還將持續(xù)15-20 年時(shí)間。
來自國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的消息:2004年1至11月份，國資委監(jiān)管的52戶化工行業(yè)國有重點(diǎn)企業(yè)利潤增速超過80%。數(shù)據(jù)顯示，2004年1至11月，化工行業(yè)國有重點(diǎn)企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值1174.3億元，增長33.8%，增速比前三季度加快2.5個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1253.3億元，增長36.3%，增速比前三季度加快3.1個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，由于企業(yè)產(chǎn)銷銜接良好，產(chǎn)銷率達(dá)到了99.6%。從行業(yè)未來的發(fā)展前景來看，油價(jià)仍是未來投資石化以及化工行業(yè)的首要指標(biāo)，預(yù)計(jì)2005 年國際油價(jià)未來在38-45 美元/桶之間波動(dòng)的可能性較大；換而言之，我國石化行業(yè)利潤總額仍將保持在較高水平。預(yù)計(jì)石化類公司2004年全年的業(yè)績十分看好，且2005 年仍將保持較高的水平。
產(chǎn)品價(jià)格暴、政策傾斜帶來最佳買點(diǎn)
化工行業(yè)之所以出現(xiàn)了持續(xù)景氣，與化工產(chǎn)品價(jià)格的暴漲有著密切的關(guān)注，如PVC價(jià)格的持續(xù)高位震蕩，BDO、MDI、TDI及化肥等諸多化工產(chǎn)品的價(jià)格也在不斷走高，從而不僅使得相關(guān)企業(yè)的日子過得滋潤起來，上市公司的股價(jià)也水漲船高，也導(dǎo)致了諸多牛股的產(chǎn)生，煙臺(tái)萬華、新安股份(資訊 行情 論壇)、三愛富、英力特(資訊 行情 論壇)等均是化工行業(yè)的精英。
由于化工行業(yè)是基礎(chǔ)行業(yè)，關(guān)系到國計(jì)民生，化工行業(yè)一直以來均受到國家產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)扶持。近年來我國的反傾銷調(diào)查大多發(fā)生在化工行業(yè)，從煙臺(tái)萬華的MDI到滄州大化(資訊 行情 論壇)的TDI再到北京化工等的PVC又到山西三維的BDO(丁二醇)，而反傾銷的調(diào)查，無疑保護(hù)了國內(nèi)的化工企業(yè)。以PVC為例，自從2002年P(guān)VC反傾銷立案以來，我國的PVC產(chǎn)品自給率不斷上升，從2001年的54%上升至目前的71%，相關(guān)PVC生產(chǎn)商也受益不少，如齊魯石化(資訊 行情 論壇)、北京化二(資訊 行情 論壇)、南化股份(資訊 行情 論壇)等。
隨著化工行業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化，什么才是優(yōu)勢型化工類上市公司？單一的業(yè)績指標(biāo)或單一年份的業(yè)績衡量指標(biāo)顯然是不科學(xué)的，而且存在很大的誤區(qū)。根據(jù)全球和國內(nèi)化工行業(yè)發(fā)展趨勢，一個(gè)具有優(yōu)勢的化工類上市公司應(yīng)具有以下三個(gè)特征，即可持續(xù)的經(jīng)營自主權(quán)、持續(xù)的成本優(yōu)勢和持續(xù)的成長優(yōu)勢，沈陽化工(資訊 行情 論壇)(000698)即屬于這一優(yōu)勢型化工黑馬。作為東北地區(qū)最大的化工生產(chǎn)基地之一，沈陽化工在04年可謂“多喜臨門”，除率先受益東北增值稅改革、氯乙烯糊樹脂項(xiàng)目竣工外，總額近40億元的三大國債項(xiàng)目獲批更是喜上加喜。在“兩會(huì)”召開的背景下，國務(wù)院振興東北辦公室主任張國寶在新聞發(fā)布會(huì)上的講話更是牽動(dòng)了市場對(duì)于東北板塊的密切關(guān)注，沈陽化工很可能借兩會(huì)之機(jī)一飛沖天！
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